炒友Blog:早晨之星利好光控闖20元 - 邱古奇

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港股一如預期低開,恒指最多跌過137點,主要受A股午後跌幅擴大影響,惟尾段彈力不俗,恒指收市僅微跌1點,報19765。昨日交投淡靜,全日成交額僅475億元,相信與美股昨晚假期休市有關。
內地可能推出房產稅再惹憂慮,深滬A股指數跌幅均逾2%,而港股跌幅輕微,市場情緒看來已經回穩。恒指日線圖再現陀螺,上周五的上升裂口並未補回,相信整固多一兩日,便可上試20000至20100區域。昆侖能源(135)裂口高開,尾段才回至10.52元,與目標買入價10.50元相差僅1格,故仍小注買入。
光大控股(165)過去1個多月來隨市大幅調整,由22.40元跌至15.80元,急挫近3成,跌得過份,上周陰陽燭出現早晨之星轉勢訊號,並升破降軌阻力,9RSI呈現底背馳後亦突破降軌,技術走勢全面轉好,短期可望上闖20元關。

實質盈利增長57%

光控為多元化金融控股公司,在中港均有業務,包括直接投資、資產管理、資產投資、投資銀行及證券經紀等。光控去年業績亮麗,盈利增近3.7倍至47.6億元,每股賺2.99元,現價往績PE僅5.8倍。
盈利爆升,其中一個原因是旗下的光大證券成功於A股上市,光控原持有光證39.31%,光證上市後持股比例降至33.33%,並因而帶來31.8億元非實質出售聯營公司權益溢利。但即使扣除此數,光控去年盈利仍達15.9億元,按年增長近57%,每股實質盈利0.99元,往績PE17.5倍,以其高增長性質,並不算高。
光控去年的增長亮點是投資銀行和資產管理兩大業務,投行業務去年稅前盈利大增近7.6倍至2156萬元,而資產管理更由虧轉盈,賺5200萬元,預期今年仍會有相當增長。其他業務仍維持相當增長,例如本港經紀業務盈利就超過8500萬元,按年增14%,集團內地客甚多,去年專為內地投資者而設的港股交易平台開通,成效甚佳。

光銀上市料快成事

光控的核心資產包括光大證券33.33%股權及光大銀行5.26%股權。光證仍是光控的重要盈利來源,去年純利大增8成至32.6億元人民幣,內地推出股指期貨和融資融券,光證是6家試點行之一,雖然有關業務短期不會有爆發性增長,但長遠可擴闊佣金收入來源。
光銀去年亦見佳績,稅前盈利增32%至104.9億元人民幣。光銀已安排於A股上市,正審批中,年內成事機會頗大,屆時光控所持的光銀股份,將可釋放應有價值。
買賣策略:可於17.50元或以下買入,以20元為短線目標,跌破16.80元止蝕。
邱古奇