西班牙主權評級被穆迪調低一級至「AA-」，顯示歐洲主權危機仍未告一段落。反映銀行間借貸成本的3個月美元倫敦銀行同業拆息（LIBOR）上周五稍微下跌後，將有再次上升的可能。
對亞洲而言，國際間銀行拆借活動是資金流入區內較波動的變數，這些在雷曼倒閉後就相當明顯。歐洲危機引發小型（相對金融海嘯而言）信貸緊縮潮，將令國際銀行收緊對亞洲市場的貸款，並增加區內銀行及企業的借貸成本和壓力，是這次危機擴散至亞洲最有可能的途徑，所以應當密切注視貨幣市場狀況。
銀行乏互信 拆息較年初倍升
與金融海嘯發生後的LIBOR比較，現時拆息水平，只是「小巫見大巫」，但情況不容忽視。LIBOR已由今年初的平均0.2501厘，上升1倍至上周五的0.53625厘，雖然與08年10月時的4.81875厘，仍有一段距離，但不要忘記現時美國聯邦基金利率已維持在0至0.25厘區間的超低息水平，反映銀行間再度互不信任。
此外，美國商業票據市場的總發行量5月時下跌4.8%至3650億美元，已是連續第4周下跌。由金融機構發出，信貸評級最高的90天商業票據，其息率在過去6星期也上升一倍至0.55厘，是09年以來最高，反映無論在銀行或私人企業，短期融資都較去年困難。
金融海嘯大大打擊投資者信心，如今歐洲危機未有紓緩迹象，更令投資者變成驚弓之鳥。儘管歐洲央行出爾反爾，宣佈購入歐洲國債穩定市場，但分析師指出，歐元區的廣義貨幣供應正在萎縮。美國聯儲局5月與歐洲央行重啟了貨幣互換協議，增加美元在歐洲的供應，但反應不大理想，海外銀行利用有關協議借入的美元只有90億。
不過，聯儲局與歐洲央行不會坐視不理，讓信貸緊縮繼續惡化，為了紓緩問題，預料聯儲局下一步將降低貨幣互換協議的息率，加大力度「泵水」到歐洲市場。
美勢加大力度 泵水助歐紓困
各種數據都顯示貨幣市場仍在惡化。根據國際清算銀行（BIS）及國際貨幣基金組織（IMF）估計，歐洲銀行向亞洲放出的貸款逾5000億美元。若新的信貸緊縮潮令亞洲銀行的海外資金流入減少，區內銀行將率先感受到這次危機的蔓延，並會危害區內經濟增長。
不過，亞洲銀行以及經濟基本因素相對較穩健，如高儲蓄率以及銀行只持有少量歐洲有關資產，所以至現在為止，亞洲仍未正面受到危機波及。
李大同