【本報訊】主營超市及啤酒業務的華潤創業（291），上周初公佈首季業績見驚喜，刺激股價造好。公司管理層日前與證券界會面，透露華創正有大量收購項目在研究中，但作價普遍過高，公司會堅持選擇代價合理的項目；如最終未能成事，考慮把早前出售非核心業務套現的資金，用作派發特別股息。 記者︰吳綺慧
華創去年積極剝離非核心業務，當中包括出售思捷中國51%的合營權益，獲利逾30億元。目前華創手頭現金共有140億元，扣除負債後淨現金達20億元。
手頭現金共140億
公司副董事總經理黎汝雄上周出席股東會後亦表示，正在研究6至7個收購項目，當中業務涵蓋啤酒、飲品和超市，有信心今年內可以落實1至2宗，並且確認華創已經入標競投A股上市的重慶啤酒約12%股權。
另外，有外資零售分析員表示，對華創能夠完成1至2項收購的期望不是太高，「公司長久以來都說有項目在談，但總因價格太高而未能成事；今次最可能成功的是早前入標競投的重慶啤酒，大家都是國企，應該有分加。」
分析員︰派錢推低估值
另一名零售分析員則認為，如華創最後選擇派特別股息，對公司而言並非好事，因華創的定位不是高息股，保留現金拓展業務，才是合理的做法。「如公司真的揀派錢，其估值應該要調低（de-rated）。」
重慶啤酒的母公司重慶輕紡控股，由於業務轉型，今年4月掛牌出讓重慶啤酒12.25%的股權，百威英博啤酒、嘉士伯啤酒及華創雪花啤酒共3間公司入標競投，至今未有結果。
重慶啤酒現時在重慶市及其周邊地區，市佔率高逾八成；而在全國具領導地位的雪花啤酒，在該區的市佔率只有10%。
高盛上周發表報告稱，根據重啤近日在A股的收市價計算，估計該批股份價值約23億元。重啤09年銷售量達100萬公升，相等於全國份額約2.4%，純利為1.82億元人民幣。
里昂發表報告表示，華創首季業績理想，主因去年底才從母公司收購回來的「家世界」超市，其淨利潤率出乎意料地改善至與華潤本身超市相同的水平，該行相信華創今年可繼續提升超市業務的利潤率。
另外，高盛則指出，華創如在第二季及第三季啤酒銷量理想，將會考慮加價，可以減少成本上漲的壓力。
證券行予華創之評級及目標價
野村 投資評級：購入 目標價：34.10元
麥格理 投資評級：跑贏大市 目標價：32.40元
里昂 投資評級：購入 目標價：30.85元
中銀國際 投資評級：購入 目標價：29.80元
摩通 投資評級：中性 目標價：29.00元
高盛 投資評級：中性 目標價：28.40元
瑞銀 投資評級：中性 目標價：26.50元