近期外圍市況偏軟，恒指及個別股份的起落幅度亦較大，令市場對衍生工具的興趣出現變化。好像自5月初開始漸受市場留意的認股證，日均成交額由前周的99.5億元，回落至上周的84.4億元；牛熊證日均成交額則由前周的61.1億元，微跌至上周的60.1億元，佔大市成交比重則持平。
有關情況，或可反映市場對近日認股證引伸波幅不穩定的風險取態，舉例說，恒指認購證平均引伸波幅在5月初僅約21.7%，到5月10日升至27.5%，其後於5月中回落至約25.6%，但在上周二回升至31.3%，到上周四又跌至不足30%，升跌方向不一，且幅度相對不小。
再以滙豐控股（005）認購證為例，其平均引伸波幅在5月初僅約28.6%水平，到5月7日已升至37.1%，一周內升達8.5個波幅點；及至5月中回落至約35%，到上周二又再度回升至約40.5%。
即使相關資產價格及其他因素不變，引伸波幅起伏不定，亦有機會對認股證價格構成影響，或令投資者較難掌握輪價動向，因而部份資金可能在風險考慮下，轉而留意較不受引伸波幅影響的牛熊證，令牛熊證成交仍能企穩。不過，投資者亦須注意牛熊證的強制收回風險。
麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部