港股昨日終失守19000水平，並以接近全日最低位收市，回顧港股近幾次急回的時候，尾市總會有些補倉盤略為將期指托高，但昨日一踩到底的走勢，反映技術走勢相當不濟。跌市元凶之一是南北韓局勢緊張，韓圜急挫引發資金撤走的恐慌，但我個人認為，兩韓開戰的機會很微，而昨日區內股滙急挫，主要美元套息交易拆倉之故。事實上，不只亞洲區貨幣，近期走弱的澳元亦繼續一沉百踩，紐元亦跟隨急回，正好是反映拆倉活動非常活躍。
非常時期根本不可以用基本面去解釋市況發展，美元近日轉強與基本面無關。
歐元積弱是大亂源頭
目前環球滙市的混亂，歸根究柢是歐元一蹶不振，若此情況持續，美元續成資金避難所的同時，拆倉活動仍會持續。當資產價格下跌，基金的贖回壓力仍會存在，環球股市短期仍難有運行。
有投資者認為，現在外圍混亂，找資金避難所應選黃金，因為大家都相信，歐、美最終都是要維持量化寬鬆政策，換來的是嚴重的通脹。理論邏輯當然是這樣推敲，但實際上可以是兩碼子的事。大家要明白，黃金能抗通脹，某程度上是市場行為自我完成，理由很簡單，大家信未來有超級通脹，對美元失信心就去買金，因此市場上衍生了對黃金ETF的需求，而ETF的運作就是買入相等的實金來維持基金的價值，因而令黃金的需求增加。但問題是，現在市場是炒拆倉風險而不是炒通脹，這亦是我早前提過千萬不能純看歐元來炒金，隨時炒錯市，金價短期仍會受商品市場波動而反覆。
提到基金洗倉，昨日有投資者擔心他們手上抗跌力較高的基金股難逃終極一洗，華潤創業（291）是他們憂心的一分子。平心而論，我亦不敢肯定基金洗倉會否令華創再度受壓，但中長線我仍相信華創可以有不錯的回報，因為買內需概念及公司本身質素，華創仍是可以一吼的股票。
陳永陸