隨着早前金價大幅飆升並創新高，歐美投資市場亦有不少關於黃金的投資故事，投資者一般只會將部份資金投資於黃金，以分散投資組合的風險，其中最吸引筆者的，是日前有報道指一個美國億萬富豪，將大部份家財投資於黃金及金礦，粗略估計這位億萬富豪已持有大約20億美元的黃金，持有的黃金數量甚至已超越巴西央行，他可算是近期歐美投資市場中，其中一個最勇的黃金投資者！
在近期歐美的黃金投資者中，大致可分為兩類，第一種便是上述一類的美國億萬富豪及著名對冲基金經理等，由於看好黃金的前景，因而持有大量黃金及相關資產作對冲風險及長線投資之用；另一種則投機意味較濃的買家，他們吸納黃金純作短線炒賣。
歐資動向左右金價
由於早前歐洲的債務危機，促使不少歐洲投資者一窩蜂地吸納黃金，假若稍後希臘及「歐豬」國家的債務問題略為紓緩，相信將觸發這些避險的歐洲投資者減持，令金價回落。故不少黃金的短線炒家頗為關注金價相對歐元的走勢，以捕捉歐洲投資者的動向。
當金價上升時，理論上黃金相關股份亦會受惠，而個別股份更具有類似黃金窩輪的功效，升幅較金價更厲害，但投資者須做足功課小心揀選，因為並非所有金股也會跟隨金價上升，若無時間研究，倒不如直接買黃金或黃金ETF，效果可能更佳，最少唔怕買錯，避免出現金價升但股價原地踏步的情況。
SPDR金ETF（2840）基本上與金價同步，可視作金價的表現，故筆者將該ETF與瑞金礦業（246）、紫金礦業（2899）及招金礦業（1818）等金礦股作比較。這次金價升浪是由2月5日約1044美元起步，從圖中可見，在這次金價升浪中，招金與黃金ETF同步，紫金則跑輸金價，惟獨瑞金能跑贏金價，由此可見，金價升並非所有金礦股同步上升，充份顯示揀股的重要性。
最後，筆者較喜愛以SPDR金ETF作另類投資，根據這ETF的運作模式，最少可緊貼金價，不會如其他金礦股般受股市氣氛影響，而出現金價升而股價不升的情況。
譚紹興
作者為證監會持牌人士
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