長周末剛剛過去，投資者又要再次面對市況急劇轉變的股票市場。美股在周四晚大幅下挫376點，再一次跌近5月6日乾賣大跌市中的低位，並且跌穿200日線。
幸而，美股在周五有輕微反彈，道指回升125點。現時標準普爾500指數下一個支持位是大約1044，亦即在2月時所見的低位，而1100水平則是反彈下最接近的阻力位。本周是香港期指結算日，估計大市將會非常波動，投資者宜小心為上及量力而為。
本周大市料會波動
上周五雖然港股休市，但大多數亞太區的股票市場依然開市，當中，表現最弱的是日本及台灣股市，分別下挫超過2%；表現最強的是內地、澳洲及印度股市，A股更無懼周四晚美股的暴瀉，低開2%後輾轉向上，滬綜指及深成指最後分別倒升1.08%及2.65%。
這主要是因為有消息稱國家緊縮的貨幣政策將會隨着外圍環境因素急速轉差而有所改變。由於內地的股市一直被認為是政策市，因此股民對這個改變非常踴躍，A股在買盤積極吸納下，最終能夠轉跌為升。
其實，年初至今，全球經濟增長速度以中國最快，但奇怪的是在全球主要的股票市場中，內地A股的表現反而最差，年初至今已下跌超過20%，這亦拖累港股的表現。筆者曾經提及過，A股是首個在金融海嘯中見底的市場（08年11月），亦是環球復蘇後首個見頂的市場（09年8月）。無獨有偶，08年11月正是中央宣告4萬億元救市方案的時間，而09年8月則是地內開始明鬆暗緊政策的開始。
在眾多板塊中，內房股是最有代表性的。在過去的大半年間，內房股固然大幅跑輸大市，但大家別忘記在08年11月至09年中，多隻內房股的升幅是以倍數來算。正因為內房是政策主導的板塊，因此它日後的走勢，尤其是在壞消息之出盡後不再下跌，可能是大市見底的重要指標。
楊延德
中環資產投資有限公司董事
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