李寧（2331）上周完成今年最後一季訂貨會，瑞信估計，期內定單金額按年增長超過20%，保持首三季度的增長勢頭；不過，須密切留意其給予分銷商的折扣有否擴闊。瑞信維持給予李寧「跑贏大市」評級，目標價則為37.4元。
瑞信予跑贏大市評級
瑞信指出，李寧早前披露今年首季度同店營業額增幅為5%，由於今年首兩個月增長為6.5%，即代表3月增長放慢。該行相信，增長放緩是受到較平常冷的天氣影響，但該行較擔心是折扣幅度有所擴闊，由1月及2月時的18%擴至3月的21%。
瑞信報告稱，李寧將折扣調高至21%，相信是因為3月天氣較冷，需要促銷，令存貨保持在一個安全水平。
報告更引述李寧管理層強調，目前零售商層面不單止是保持存貨水平那樣簡單，若與年初比較是有改善。