【本報訊】英國保誠（2378）昨日公佈在港掛牌的上市文件，董事會計劃派發更多股息，惟要根據財政狀況和投資機會而定。董事會認為，中期而言，約兩倍的股息保障倍數較適宜，即派息比率約五成。以去年為例，按國際會計準則，保誠的經營溢利（扣除稅項及少數股東權益後）為全年股息的2.2倍，08年則為2.1倍。 記者：李培瑛
保誠又預期，今年度中期息將反映新保誠備考盈利，猶如收購已於今年1月1日完成，冀以高息利誘股東。
派息比率約五成較適宜
保誠供股集資勢在必行，並已獲悉數包銷，包銷商佣金至少2.75%，最高可達3.25%，按供股集資額約1645億元計，包銷商與聯席全球協調人最多穩袋約53億元。港交所（388）為確保在港上市後有足夠股份供應，將推出四項措施以防股價大幅波動（見另文）。
由於供股和收購等議案須獲股東會75%以上股東贊成，其中NeptuneInvestmentManagement對交易表示不滿，擬聯同其他股東推翻交易，故交易隨時有變數。一旦收購友邦保險（AIA）告吹，保誠須向美國國際集團（AIG）支付1.53億英鎊（約17.3億港元）「分手費」，若未能於8月底前完成而交易仍未告吹，保誠亦須支付一筆額外代價，是未付現金代價約0.417%。
為了釋除英國金管局（FSA）對合併後集團資本水平的疑慮，保誠調整交易細節，其中55億美元以新保誠股份支付予AIG，其中50%股份禁售期一年，餘下股份則於第二年底解禁。
至於出售合併後的內地業務或印度Tata合營公司股權，上市文件僅披露，內地業務必須進行重組，AIA與Tata的合營股權將會出售，惟未有再披露細節。
供股是否值博言之尚早
由於保誠是以介紹形式上市，並不涉及發行新股，因此發行價將參照倫敦的收市價及市況而定，由於價格尚未明朗，加上進行高達2供11的大比例供股，證券界人士認為，現時評論參與保誠供股是否值博仍言之尚早。
萬潤安柏證券董事沈慶洪表示，保誠在本港和新加坡掛牌，旨為供股集資支付收購友邦的交易，但對於友邦能為新保誠帶來多大裨益，他抱有疑問。現時保誠收購友邦作價，是友邦內含價值的1.6倍，相對其他亞洲資產，估值尚算便宜，不過，保誠是以介紹形式上市，在市況不明朗下，屆時股價將是未知之數，他認為，供股價須較當時股價折讓40%至50%才具有吸引力。他建議，投資者宜於保誠掛牌時再作觀察。
保誠以介紹形式上市之措施
分批轉移程序
‧在英國登記的股份於下周二前分批轉移到本港
加快轉移程序
‧由明日至下月28日，英國股東可將名下股權轉移到港
流通量安排
‧三大指定交易商瑞信、滙豐、摩根大通可於下周二至下月28日在聯交所沽售保誠股份
向投資者提供資料
‧將會公佈在港上市前三個倫敦交易日的收市價
資料來源：保誠上市文件