恒指出現錘頭後，昨日果然反彈，升229點，報19944。大市回升，主要得助於內地A股於午後抽高，轉跌為升。A股拗腰，相信與傳聞社保基金和保險公司入市買貨有關。A股經過一輪急瀉後，這類傳聞必會出現，儘管難辨真偽，但總算製造了一次反彈機會。
過去半個月，恒指在250日線（20634）之下逐漸形成一個小型橫行區，頂部在20427，底部暫時在19593，若無特別刺激的消息，恒指短期仍會在橫行區內上落，等待突破。若此橫行區最終向下突破，以量度跌幅計目標在18759，與早前提及的下一重要支持位18609相去不遠。由於大市仍未確認見底，策略上仍以候低吸納為主。
污水處理商機大
天津創業環保（1065）是另一隻候低買貨的對象。津創打正環保旗號，主業是水務，包括污水處理、自來水供水和再生水業務，均得到國策支持。內地政府未來兩三年會投入超過900億元（人民幣．下同）建設污水處理系統，保障飲用水安全，津創自然商機無限。
集團去年業績平平，營業額增8%至12.2億元，純利僅增5.2%至2.42億元，主要因為去年電費成本攀升，以及部份新項目運行初期的虧損所致。這些新項目預期今年開始提供盈利，而且隨着成本上升，管理層表明加價難免，再加上其他項目的投入，今年業績理應有較快增長。
早前津創公佈今年首季業績，按中國會計準則，股東應佔溢利4823萬元，大幅增長27.46%。首季增幅較大，比較基數低雖是原因之一，但亦反映業務的進展。
津創業務區域覆蓋天津、杭州、雲南及西安等地，管理層表示今年將在天津增開兩家污水處理廠，預計污水日處理總量或增至10萬噸，增幅為7%至8%，另外集團亦會將旗下4家污水處理廠從二級提升至一級，加大盈利能力。
津創現價估值相當吸引，截至去年底，津創每股資產淨值折約2.62港元，現價PB不過0.89倍，而同類股光大國際（257）PB則達2.66倍，儘管津創增長不及光國，如此折讓未免過大。
預期PE僅10倍
以PE衡量，光國往績PE超過29倍，預期PE達21倍，而津創往績PE不過12.1倍，以今年每股盈利增長20%至0.23港元計，PE降至10倍，較光國折讓逾5成。
津創前日跌破250日線，昨現錘頭，日內料有反彈，惟2.50元附近阻力甚大，博反彈轉身要快，若非貼市，還是候低吸納較宜。
買賣策略：可候2.10元水平買入，以跌破2元止蝕，中線目標2.80元，即預期PE12倍左右。
邱古奇