大市急挫，恒指跌逾2.1%，報19715，日中低位19593，與2月低位19423相距僅170點，形勢似乎相當不妙。不過，午後恒指開展反彈，跌幅收窄，陰陽燭呈現錘頭，今日有機會反彈。
港股近期飽受「中外夾擊」，除受歐洲主權債務危機拖累外，內地A股如服瀉藥，對港股的打擊更大。A股昨日大跌逾5%，再瀉下去就不是「調控」，而是災難，相信很快又有救市傳聞，為大市帶來反彈契機。
從技術上看，恒指若能守穩19423，短期可望於19400至20500之間橫行，打做底部平台，伺機開展新升浪。若19423最終失守，下一重要支持位在18609，即調整去年3月至11月升幅的0.382倍。利君（2005）已按計劃買入；日前建議低吸的中國遠洋（1919）亦已入貨，由於入貨價較預期低，目標價和計數位亦作出調整。阜豐（546）仍候5元水平吸納；一拖（038）會在4.30元水平入貨；中興通訊（763）和光大國際（257）會分別候25元和3元水平補回。
國際油價近期回落甚急，短短兩周由每桶87美元跌至70美元水平。油價回落對上海石化（338）非常有利，可吼低買貨。
首季盈利已及去年5成
上石化的業務包括原油加工生產成各類的合成纖維、樹脂及塑料、中間石化產品及石油產品，油價變動和產品價格的變化，對其業績影響極大。08年上石化大幅虧損62億元（人民幣．下同），去年則賺15.9億元，能夠轉虧為盈，主要因為去年原油成本下降。
今年首季，上石化繼續取得佳績，首季營業收入同比大升1.07倍至187.4億元，而股東應佔淨利潤飆升近4.5倍，達8.95億元，相當於去年全年盈利的56%。首季業績理想，部份是因為去年同期基數較低，但更重要的是內地經濟向好，石油及石化產品需求殷切，價格上升，個別產品更漲價逾倍，故此首季油價雖然同比回升89%，集團仍有利可圖。現在國際油價回落，產品需求預期至少可以維持，對上石化的經營更加有利。
上石化投資80億元的結構調整工程已於去年完成，各項產能均有所提升，正好迎接需求復蘇，例如集團的大型乙烯裝置，改造後設計產能已從原來的每年90萬噸擴到119萬噸。
保守估計，上石化今年賺24億元，增長51%，每股盈利折約0.38港元，預期PE僅7.3倍，若以10倍計，股價已值3.80元。
買賣策略：可候2.60元水平買入，短線以3元為目標，跌破2.45元止蝕。
邱古奇