中環對冲:海普瑞上市的啟示 - 楊延德

中環對冲:海普瑞上市的啟示 - 楊延德

上周四,環球資產市場一片愁雲慘霧,國內的A股在當天大跌超過100點,當晚美股更創下了單日最大的點數跌幅。不過中國股市卻締造了一個新的神話──中國新的首富正式誕生!
海普瑞A股上周四在深圳創業板正式掛牌。上市價為148元(人民幣.下同),最終收市亦無懼A股的調整,收市報升逾18%,至175.17元。公司最大股東是李鋰夫婦,合共持有2.88億股,當日市值高逾500億元,一口氣超過了比亞迪(1211)主席王傳福及恒大地產(3333)主席許家印,晉身成為中國首富。

首富榜變更不停

海普瑞掛牌,也為高盛帶來了豐厚的收入。高盛的投資基金在2002年以大約500萬美元買入海普瑞12.5%的股權,目前持有股數4500萬股。以上市價148元計,該股份價值66.6億元,相當於9.7億美元!在短短的幾年間,該投資的回報率接近200倍!
海普瑞從事醫藥行業,是全球最大的肝素鈉原料藥生產企業。肝素鈉用於減低或防止血的凝固,可應用於中風、心臟病或手術。法國藥廠Sanofi是該公司最大的客戶,依賴海普瑞提供製造薄血藥的原材料。
今次首富的誕生有幾個重要的啟發。首先,中國的崛起及龐大的市場,造就了許多英雄及新行業。過去幾年,中國的首富不停變更,他們從事的行業由太陽能、房地產、家電零售、再生能源及電池車,以至現時的醫藥,真的是令人充滿希望,這與香港的富豪榜永遠被地產大亨獨佔鰲頭大相逕庭。
另外,海普瑞是在深圳的創業板以70倍市盈率上市的!這與過往大企業依賴上海主板和香港作為融資平台不同,亦證實了深圳創業板絕對有能力仿效美國納斯達克,成為中國民企理想的融資渠道,孕育出新一批中國的企業家。在未來,港交所(388)面對的挑戰亦將不小。
楊延德
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中環資產投資有限公司董事