鉑陽太陽能（566）去年11月完成收購的Apollo集團，業績表現遠比預期為佳，今年提供全年貢獻，盈利更會大幅增長，鉑陽股價現時處於收購後的低位水（昨收0.72元），正係低吸大好機會，短線目標價1元，預期升幅達4成，中線可重上1.30元水平。
Apollo係中國領先的非晶硅薄膜太陽能模組製造用設備及組裝完備生產線供應商，收購價41.82億元，賣方保證截至2010年6月止11個月稅後盈利不少於5500萬美元，其中09年5個月為1500萬美元，而2010年上半年為4000萬美元。
實際業績好好多，09年底止的5個月，Apollo盈利達2100萬美元，比目標超出40%，折約1.65億港元。
不過，鉑陽09年（12月年結）則虧損1.36億元，主要係受會計處理方法影響，令Apollo所提供的毛利只有5300萬元，而特殊項目包括出售附屬公司虧損8300萬元、可換股債券利息開支2200萬元，以及購股權成本3900萬元。
鉑陽已出售玩具業務49%權益，以投放更多資源在太陽能業務，預期今年將會有更強勁增長。以保證盈利計，今年上半年為4000萬美元，相信較往績有40%增長，應無難度，估計盈利應可達5600萬美元。
洽談中定單數額大
鉑陽去年已交付超過200兆瓦的生產線，新定單亦達175兆瓦，總值10億元人民幣。今年1月及2月分別再取得200兆瓦及100兆瓦生產線的銷售合約，總值約18億元人民幣，而目前洽談中的定單總額更大。
鉑陽已安排今年8月前需交付225兆瓦的定單，總值15億元人民幣，保守估計全年可交付350兆瓦的生產線，盈利可達8億元，以所有可換股債券全部行使計，發行股數160億股，每股盈利5仙。先進國家上市的新能源公司PE普遍在20至40倍之間，以較保守的20倍計，鉑陽股價可企於1元水平，有4成上升空間。
2011年，鉑陽料可交付600兆瓦生產線，盈利15億元，每股盈利9.4仙，以1.30元目標計，PE亦只有13.8倍。
郭兆誠