大市反彈，煤炭股跟隨，在三大煤炭企業中，昨以中煤能源（1898）表現最佳，升幅達5.3%，正在發力追落後。
去年中煤盈利78.34億元人民幣（下同），較上年增9.8%，每股盈利59分，派息14.984分，減少2.8%；今年第一季，盈利19.84億元，增長42.7%。
08年中煤業績涉及中國遠洋A股的公平值損失14億元，但利息收入亦達15.4億元，融資成本為10億元，而09年售出中國遠洋A股獲利3.99億元，利息收入減至9億元，融資成本也減至4.45億元，均為非業務性影響。
去年生產原煤1.085億噸，銷售煤炭9725萬噸，增長9.6%，而銷售焦炭242萬噸，減少15%，動力煤價跌6.9%，焦煤價跌18%，毛利率均跌，煤礦裝備銷售及毛利均升。煤炭的稅前利潤減少10%至94.35億元，焦煤稅前利潤更銳跌86.6%至2553萬元，煤礦設備利潤則增33.3%至4億元，其他業務由虧損2.9億元轉為利潤8134萬元。
落後同業正發力追
去年盈利平平，主要是煤價下跌，焦煤跌幅更甚，價量均跌，是市場形勢使然。今年第一季中煤業績已有強勁增長，礙於資料所限，未能顯著與去年同期比較。
可以留意的，是焦煤的產售仍在反覆，1月產22萬噸，2月產26萬噸，3月只產8萬噸，銷量未有披露，相信與產量近似，由於鋼鐵業展望不明，礦石價升以及貿易保護主義影響，對焦煤銷售有所保留，而消息指4月份焦煤平均價微升，相信是跌後轉穩，去年焦煤利潤跌幅雖大，亦只減少1.66億元，心理影響多於實質。
中煤今年計劃，是增加原煤產量1500萬噸，以確保增長，而今年的煤炭價格已升，是有利因素。
去年中煤新增兩項礦業權益，增加煤炭資源60.4億噸，現時儲量已達158.2億噸，可採儲量87億噸，預期至2014年底，原煤產量可達2億噸，銷量相同，屆時營業收入將超過1000億元，較去年翻一番。中煤似較低調，但已在緩緩發展中，去年底淨現金仍達250億元，雖無明顯收購或注資，亦已靜靜在收購。
中煤現價11.52元，PE17.2倍，息率1.48%，預期今年業績將錄得較強勁增長，PE降至13倍以下，其特點是煤礦設備持續在增長，儘管佔利潤比例不大，對業績亦有穩定作用，至少可抵銷焦煤的影響，中煤較同業落後，短期料可持續反彈，中線可趁低吸納。
齊明