國產汽車4月份產量152.52萬輛，同比增35.18%，環比跌9.82%，銷量138.87萬輛，同比增40.02%，環比增9.8%。首4個月累計銷售（不包括出口）485.9萬輛，同比增35.19%，而首3個月銷量則增72%，反映增長已放緩。
去年全國銷售汽車1364.48萬輛，增長46.2%，東風集團（489）汽車銷售143.07萬輛，增長35.1%，其中乘用車增45.6%，商用車只增12.2%，銷售遜於同業，但去年後段升勢較佳，並延續至今年首季，首季的乘用車銷售增長71%，商用車更增99.7%。
東風去年盈利62.5億元人民幣（下同），增長58%，每股盈利72.54分，派息9分，增加100%，但只佔盈利12.4%。今年首季，盈利28.51億元，按中國會計準則計，增長235%。
現金多可應付拓展
去年中國汽車業的高增長，是居民收入增長及累積，並由振興政策所推動，促成消費升級，但市場需求偏重於小排量的乘用車，商用車只在起步階段，由於產品類型需求不同，去年東風的銷量增長較遜，鑑於市場形勢，東風已迅速調整產品結構及市場戰略，今年銷售增長已勝同業。
銷售於大幅增長後，已不能期望有持續的相同增幅，目前展望5月銷售仍有增長，其後的變動難料，東風預測全年產量約170萬輛，增幅約19%，銷售約165萬輛，增幅約15%，今年銷售將是先高後低。
東風的策略，是今明兩年將致力於提升產能，今年資本支出將逾90億元，明年將達120億元以上，去年已作出投資63億元。去年底，東風現金及存款327億元，長短期借貸116.4億元，淨現金達210億元以上，足可應付龐大的資本需求。
目前東風的合作夥伴為日產、本田及PSA標緻雪鐵龍，但已在加強自主品牌的研發及建設，且已進入市場，亦在推進油電混合動力客車及純電動客車的開發，去年向控股公司收購自主品牌的相關資產及業務，將可加速自主品牌的發展。
基本上，東風旗下的新能源汽車已達可生產階段，但待政府政策配合。
東風現價10元，往績PE12倍，息率1.02%，今年業績應有增長，而成本的上升，以及展望並不清晰，以致近期跌幅特大，已由上月的高位挫落32%，儘管上月的升勢可能過份，但於急跌之後，至少也有技術反彈，基本上，東風價值已被低估，是隨時有可能反彈的股份，但礙於展望仍不大明朗，中線仍應保持審慎態度。
齊明