4月份股市反覆，對窩輪投資者未嘗不是好事，隨着市況上落，投資者一般能在逆向持有Put/Call輪中賺取利潤，加上引伸波幅趨於平穩甚至微升，窩輪投資的成果可能事半功倍。恒指最近雖跌穿50及250日線，但投資者如看好後市，可留意相關價外認購證20751。
恒指Call輪於5月7日的20個交易天平均引伸波幅約27.1%，與4月低位20.7%相差6.4%。指數下跌似乎並未令投資者卻步，4月16日至30日流入恒指Call輪的資金達9975萬元；4月30日至5月6日，當恒指相繼跌破50、100及250日線時，合共有2.26億元流入恒指認購證及牛證，為最多資金流入的相關資產。同期只有700多萬元流出恒指認沽及熊證，可見投資者在大市調整中，作出積極看好的部署。
投資者如看好恒指後市，可留意價外認購證20751，行使價21500點，8月到期，引伸波幅29%，有效槓桿10.2倍，每天時間值損耗約為1.13%，引伸波幅敏感度則約6.3%。截至5月7日的5個交易天，20751的平均成交金額約5500萬元，而街貨量比例則為17.8%。
黃書耀香港認股證銷售部主管
美林亞太區股票結構性產品部副總裁
（撰寫人為美林香港代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而美林香港是美林認股證及牛熊證之流通量提供者）