大市持續滑落，但運動消費股表現相對較佳，特步國際（1368）正為上海世博8萬名義工提供服裝，以提升知名度，昨日股價雖曾滑落，收市時仍能微升。
特步透過龐大連鎖網銷售「特步」牌運動鞋、運動服裝及配飾，已設零售店6103家，較08年增1047家，銷售面積49.8萬平方米。特步產品大眾化，鞋履及服裝平均售價均在百元以下，大力的推廣，知名度持續提升，業績一直在增長，毛利率雖遜於同業，相信是策略，可以按年上升。
去年特步盈利6.47億元人民幣（下同），增長27.4%，每股盈利29.79分，只增11%，是08年上市攤薄效應的延續，已派中期息7港仙，末期息10港仙及特別股息5港仙，均已除息，全年股息22港仙，增加22%。
策劃品牌多元化
鞋履銷售1910萬對，平均批發價升8.5%至79.40元，銷售額16.19億元，增11.3%，毛利率升3.5個百分點至39.1%；銷售服裝2860萬件，平均批發價升9.9%至62元，銷售額18.74億元，增長38.7%，毛利率升1個百分點至39.1%，總銷售增23.6%，毛利率由37.1%升至39.1%。銷售產品中，除6%為其他品牌外，均以特步品牌銷售。
銷售及分銷成本增加49.2%至5.23億元，佔營業額比率由12.2%升至14.7%，一般行政開支增35.8%，反映推廣開支增長高於營業額的增長，而稅項的減少，盈利可增27.4%，仍高於營業額的增長23.6%。
特步去年底持現金及現金等值項目24.97億元，並無借貸，礙於利息低微，只能收取利息收入1500萬元，較上年減少44%。
今年計劃增設零售店800至1000家，亦擬增設生產線，目前產品主要外判，自行生產不多。今年首三季訂貨額增逾20%，今天舉行第四季訂貨會，預期情況樂觀，不低於首三季增長水平。
特步是自設品牌，集中於內銷，而特步已在策劃品牌多元化，現已獲迪士尼運動系列於內地產銷權，獲授權於21個國家及地區產銷，於內地已設有400家迪士尼專門店，並購入一個西班牙品牌，於適當時便將再作收購國際品牌，此外，亦將於海外逐漸拓展零售網，現已有100個網點。
特步現價5.97元，PE17.6倍，息率3.68%，預期今年PE降至14倍水平，較同業有折讓，是品牌歷史不長，而毛利率亦較遜，有待改善，但評價不差，預期大市喘定後，將可反彈。
齊明