中遠太平洋（1199）收購深圳鹽田港碼頭13.7%，代價5.2億美元（約40.45億港元），隨即配售4.49億股，每股作價10.40元，較市價折讓9.9%，集資淨額45.35億元，足夠應付收購，而股份因而增加19.85%。
中遠洋原已持有鹽田港股權6.85%，完成收購後，所持股權增至20.55%，視作聯營公司，將應佔盈利入賬，過去只將收取的股息入賬，慣常股息是少於盈利，應對中遠洋有利。以鹽田港08年業績計，收購PE為11.8倍，而去年吞吐量下跌，今年首季則升18.4%。上述PE只供參考，收購可使中遠洋整體盈利增加，特別是部份權益由股息入賬改為將盈利入賬，雖然配股集資收購，相信不致攤薄每股盈利。
中遠洋投資於21個碼頭，是全球第五大集裝箱碼頭營運商，去年該等碼頭總吞吐量跌5.1%，散雜貨吞吐量升24.3%，亦為全球第二大集裝箱租賃公司，提供租管服務，也投資於物流及集裝箱製造業務。09年盈利1.725億美元（下同），減37.2%，每股盈利7.66美仙，中期息1.862美仙，末期息1.199美仙，全年3.161美仙，減37.5%。
配股增貨源待消化
今年首季，盈利1.33億元，不計出售物流業務盈利為4933萬元，增長37.2%。期內碼頭集裝箱吞吐量增加19.1%，散雜貨吞吐量增長117.8%。
集裝箱隊規模下跌3.1%至156.5萬個標準箱，其中管理箱佔45.6%，期內平均出租率為93.5%，去年同期為91.3%。集裝箱製造業務期內貢獻下跌41%至1036萬元。
航運業轉好，使用碼頭及集裝箱的需求增加，對中遠洋的經營有利，首季表現良好，而持續性仍待觀察，尤其中國的碼頭業，存在相當競爭，上海兩個碼頭於首季的吞吐量仍低於去年同期，去年基數已低，今年仍跌，殊不理想，但其他地區分別有好增長。
中遠洋以2.92億元出售物流業務，獲利8471萬元，於3月底，其淨借貸為9億元，淨借貸比率約32%，增購鹽田港權益以配股集資收購，未有增加借貸，淨負債比率可以降低，主要是權益增加的效應。
雖然航運業的復蘇或許較為緩慢甚至略為反覆，但相信較去年為佳，中遠洋應可受惠，而碼頭業的表現通常慢於航運業，加以剛作配股，市場貨源增加，有待消化，股價已急跌，暫時只能希望守穩配股價，萬一跌破，則壓力更大，現價10.66元，往績PE17.9倍，息率2.2%。儘管今年應有增長，PE會降至約13倍，中長線具吸引，不過應待配股完成消化後再作考慮。
齊明