上周初高盛的股價曾連續三日回升，而在周四美國市場更一度傳出高盛可能快將與美國證監會達成和解云云，豈料這謠言尚未在市場充份反映，便突然傳出美國司法部正對高盛展開刑事調查，連FBI也介入調查，令高盛的股價再度大幅插水。假若今次高盛事件真的由原本的美國證監會「可能」民事控告，而改為由美國司法部的刑事調查，甚至可能面對刑事指控，相信高盛有排煩，一般機構投資者暫時亦不敢沾手此股了。
這次高盛事件可謂大大增加了奧巴馬推出金融改革的籌碼，並影響到美國銀行業未來的盈利能力，故今次可能不單是高盛個別事件，因而上周五多間美國銀行股的股價也應聲下挫，連一向質素較強的摩根大通也急跌逾3%，滙豐控股（005）在美國的ADR亦再度失守80元。在今次雙G（Greek及GoldmanSachs）打擊下，不禁令人想到SellinMayandgoaway!
SellinMay勝算高
至於5月沽貨離場又是否一個可行策略？美國亦有一個相關而有趣的研究，雖然並非單單針對5月份，但此策略的平均回報亦不俗。首先，將一年12個月分成兩個時段，就是由5月至10月，及由11月至翌年的4月止，兩個「6個月」的投資期。根據統計顯示，由1950年至2009年這60年間，道指在第一個投資期（即5月至10月）平均回報為0.4%，而在第二個投資期（即11月至翌年的4月）平均回報為7.4%。
同時，根據美國炒家通勝（StockTrader'sAlmanac）的研究，假若投資者用1萬美元，在每年的11月至翌年的4月間投資於道指指數基金，而在5月將資金全數取出並改為投資於如債券等定息工具，則由1950年至去年底，以此策略投資這1萬美元，已增至52.74萬美元。
可是假若你調轉來做，即在每年的5月至10月間投資於道指指數基金，而11月至翌年的4月間將資金全數取出並改為投資於債券，則這組合非但沒有進賬，至今仍虧損474美元！
從上述數據來看，美股在未來6個月豈非無運行？幸好這些統計是過往60年的平均數字，當中亦有例外的情況，惟例外的情況並不太多，尤其是在雙G壓力下，5月還是穩守突擊為佳。
譚紹興
作者為證監會持牌人士
電郵：mailto:[email protected]