「新興市場之父」、鄧普頓資產管理董事總經理麥樸思認為，貨幣供應與衍生工具，是金融市場的兩隻大象，大象溫馴時會推高股市，哄得投資者笑逐顏開；但同時極具破壞力，不費吹灰之力，便可將大樹摧毀，暗示投資者要小心資產泡沫爆破。
記者：陳韻妍
各國政府為拯救經濟，去年紛啟動「印鈔機」救亡，以致貨幣供應量急增，加上衍生工具交易重現活力，令全球股市自去年3月急彈。
溫馴時利股市 破壞力亦大
麥樸思解釋，貨幣供應量及衍生工具恍如活躍金融市場的兩隻大象，因兩者特徵與大象性格有異曲同工之妙。他曾親自到南非觀看大象，認為大象性格溫馴，而且待人友善，就像由熱錢推動及衍生工具推波助瀾的股市升勢般，會為投資者帶來豐厚利潤。不過，大象的破壞力亦非常大，輕易便可把樹木連根拔起，如同過多流動性及衍生工具合約便催生了資產泡沫，稍一不慎泡沫爆破，恐對全球金融體系造成嚴重衝擊。
他解釋，市場貨幣供應量在各國「泵水」下氾濫，熱錢除了流入銀行存款體系外，亦湧入股票市場，以尋求更高回報，去年環球股市便是在資金推動下急彈，相信今年亦會繼續上揚。
至於近年興起的衍生工具合約，原用作對冲及控制投資風險，惟後來卻變成金融海嘯元凶，各地金融機構反要為各項衍生工具大幅撇賬。然而隨着經濟回穩，衍生工具交易再次轉活，但交投急升定必增加股市波動性，呼籲投資者要小心風險。