最近港股表現可謂非常令人失望，自從在4月初創下22200點的近三個多月高位後，便輾轉回落。本周四是期指結算，好友與淡友的爭持將會十分激烈，對後市亦非常有啟發性。由去年9月開始，恒指月內走勢都呈現先低後高的現象，感覺上是大戶派貨格局。
此現象直至今年的2月和3月才逆轉，而整體股市在2月初在19500點尋底企穩後，便有明顯的轉變，氣氛亦大為好轉。不過，如果4月份真的是回復之前的先低後高局面，大家對後市還是要比較小心的好。
其實，年初至今，中港台三地股市明顯跑輸海外其他市場。固然美國的強勢是環球股市中的表表者，但一眾亞洲股市如韓國、馬來西亞、印尼和印度等都在近一兩周隨着美股的強勢而創下了海嘯後的新高。在這些市場順水行舟作投資的風險和回報，應該比勉強在香港逆水行舟吸引。
揀ETF出擊
一般投資者未必能夠直接購買這些市場的股票，可能是因為有外滙限制或海外人士參與限制等問題。因此，大部份投資者都會依賴一些傳統基金公司所運作的國家專門基金，如韓國基金、印度基金等。不過，這些基金只適合長線投資者，主要是因為他們往往都有首次認購費用（1至5%不等）。如果只是短炒的話，這些認購費用的門檻就變得非常高，畢竟要整個市場在短時間內大升5至10%實在是不容易。
投資者亦可以考慮一些在港交所掛牌的交易所買賣基金（ETF）。當中最為人熟悉的是盈富基金（2800）及A50（2823）。最近，港交所和一眾券商積極地引入了很多新的ETF，以照顧大家的需要。ETF的種類越推越廣，從俄羅斯ETF、韓國ETF、日本ETF至A股各別行業ETF等等。這些產品讓投資者可以較低的成本來直接參與海外市場的表現，再加上每年ETF的管理費用不高，實在是一個不錯的選擇。
楊延德
中環資產投資有限公司董事
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