上回談到近期內銀股雖然表現不濟，但內地著名基金經理王亞偉在今年第一季卻依舊大手持有多隻內銀A股，反映他仍看好銀行股的前景。而筆者進一步研究剛公佈的2010年內地基金第一季報告，察覺不少內地基金首季皆有減持，股票基金平均減倉3.2%，最有趣是在首季表現最佳的股票基金，減持行動更加厲害，減倉逾20%。
至於內地基金減持最多的五大類別，分別為金融保險、採掘業、金屬非金屬業、房地產及建築業等五大類。有減持自然亦有增持，資料顯示，內地基金在第一季增持最多的五大類別，分別為信息技術業、機械設備業、醫藥生物、電子及交通運輸等五大類。
另一方面，筆者翻查內地基金在第一季增持最多的30隻A股，察覺當中有兩隻A股，它們亦有關連的股份在本港上市，這兩隻為TCL集團（子公司為TCL多媒體：1070）及東方航空（670）A股。至於內地基金在第一季減持最多的30隻A股，當中有數隻A股，亦有關連的股份在本港上市，並為本港投資者熟識的分別是紫金礦業（2899）A股、中鋁（2600）A股及馬鋼（323）A股。
TCL集團東航 最受捧
紫金A股乃第一季遭內地基金減持股數最多的A股。基本上，近期紫金在內地消息頗多，繼大股東及高層早前減持其A股後，上月更收到中證監的立案調查通知書，指公司可能因涉嫌信息披露違法違規一案被立案調查云云。該消息披露後，於本港上市的紫金H股亦一度下挫。
除了上述因素外，筆者猜測紫金A股遭內地基金大手減持的原因，可能與它的黃金收入有逐步下降所至，例如紫金在剛公佈的第一季純利雖然仍有高達40%增長，但其黃金產量卻下降了，黃金收入降至佔總收入的68%。市場估計紫金在黃金方面的收入有進一步下降的趨勢。雖然有其他金屬方面的上游業務支撐，但紫金卻不能再享有純黃金開採股的高估值。
內地基金雖然增持東航A股，惟其在本港的H股已累積頗大升幅，現在再追真有點風險，反而從走勢來看，紫金自1、2月間急跌，一度逼近6元低位後，近期已在6至7元水平橫行達數月之久，漸有建立底部形態的模樣，假若短期再沒有其他負面消息，相信在6元水平支持不俗。
譚紹興
作者為證監會持牌人士
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