中國剛公佈的第一季GDP，印證國內經濟保持強勁增長。雖然市場預期中國未來通脹升溫或會引發加息，加上中央新推出調控房產市場等措施，但相信要達到年初訂定的增長目標不會有變，而有關調控目的並非要拖垮樓市，故大市若因此出現短期整固，反而是中、港股市的入市良機。
中國剛公佈首季GDP增長11.9%，屬預期偏高水平；3月CPI升2.4%，略低於預期，整體數據反映經濟維持偏高增長，惟尚未引發太大的零售通脹壓力，對後市屬利好消息。當1月中旬中國突然上調存準金比率及收緊信貸，當時很多評論憂慮中國開始「退市」，將遏抑經濟及企業盈利增長，但事實證明，之前推出的緊縮措施未有阻礙經濟成長，中國現時仍有充足的流動性及實質措施，維持經濟及市場高速發展。
預期內地季內加息
中央剛推出調控內房的措施，將購買第二套房的首期，由四成調升至五成。市場對此反應頗大，上周五滬綜指及恒指分別下跌1.1%及1.3%。
筆者認為中央調控內房的政策，目的是希望內地人民可將更多儲蓄用於消費方面，而非集中房地產投資，此舉既可鼓勵內需發展，亦可避免日後房地產泡沫爆破的災難。中央着眼點是微調房價，而非將內房市場拖垮，因此，儘管市場因此措施而引發整固，相信幅度和時間應屬輕微和短暫。
加息方面，筆者相信市場已充份預期人行於次季會加息一次，上調27個基點，亦可望容許擴大波動範圍及小幅升值約1%，未來改掛一籃子貨幣的機會頗大。
新加坡上周三宣佈把坡元升值近1%，除基於首季經濟增長過熱之外，明顯是回應人民幣即將升值作預備；加上南韓在同日被調高信貸評級，整體氣氛有助資金持續湧入亞洲區內，為下一波貨幣或資產市場升值作部署。由於美股持續出現突破性升勢，亞洲及大中華股市在外圍及本土因素刺激下，次季可進一步伸延升勢。
另外，美國聯儲局主席伯南克重申低息政策有需要長期維持，粉碎外間對美國短期內有可能加息的夢想。美滙指數進一步回落至80邊緣，美元兌加元亦跌穿一算水平，未來一旦歐元企穩現水平後出現明確反彈，美滙將重現跌勢，並為套息交易帶來額外的推動元素。筆者續維持中港股市、主要商品及商品貨幣於次季內將創（或持續創出）近年新高的看法。
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管 潘國光