本欄早前認為中國絕不會在威脅下就範，更不會在美國示好後便立即派糖，所以人民幣4月升值機會較低，下半月市況多數橫行。結果，國家主席胡錦濤前晚便謂中國滙改不會在外部壓力下推進，擲地有聲。
胡主席一句話，令升值憧憬暫退，大市回調，但巨無霸中國移動（941）近日表現強勁，令指數跌幅稍緩。中移動強勢除了人民幣升值概念，亦由於早前宣佈回購計劃所致，集團手頭現金太多，去年已高達2600億元，今年更可能有800億元的現金流入，為解水浸之急，本應尋找投資機會，但集團投資浦發銀行被指不務正業，結果手頭現金越來越多，再不出手回購會是一大難題。
一直以來中移動就是因為資金太多，想發A股卻出師無名，今次回購既可減低日後發新股對每股盈利的攤薄效應，亦可以紓緩現金進一步增多的壓力。筆者忽發奇想，此舉是否為日後發行A股鋪路？若然如此，將是基金經理們難得找到炒作中移動的藉口，對日後指數上升是一股助力。
中移強勢恒指難大跌
當然，上述只是筆者瞎猜，未必會發生，不過就現時市況，在中移動強勢及人民幣有機升值下，大市應難以大跌，所以士佳看期指會先跌後升，亦只估期指回補下跌裂口21500至21800水平而已，相信現水平牛皮一段時間之後，大市便會再上。
張士佳 華富嘉洛證券投資服務部董事
mailto:[email protected]