港股越升越有，不能不歸功於人民幣升值的憧憬，但大家可能會問，究竟這個概念可以支持港股幾耐？那就要看人民幣的升值壓力有多逼切了。照計中國沒理由咁「順攤」應美國要求想點就點，事實上，我上月在本欄已提過，人民幣升值與否，不是純看中國出口，而是要看貿易順差逆差。中國年初的貿易順差持續下降，今年首兩個月合計只有217.8億美元，較去年同期大減5成，而剛公佈3月份進出口數字，進口總額大升66%，令中國出現72.4億美元的貿易逆差，換言之，中國有足夠理由令人民幣不升了。
不過，從外交手段及經濟發展國情，預期中央會在滙改上做點事，最直接是擴闊兌美元的滙率波幅區，但即使滙率波幅區擴闊，也不等於人民幣會即升，微妙點就在這裏，只要一日人民幣未確認升值，未來仍有龐大的憧憬點。我認為貿赤會令人民幣升值壓力短期降溫，個別受惠股借勢先整固，但未來人民幣升值仍會是炒作的藉口。
可換馬二三線股
人民幣如短期升不了，股市會否反高潮？我認為暫時沒有大調整的誘因，原因是大形勢上美國仍會維持低息，這已穩定環球股市資金流。再者，目前歐洲形勢仍有暗湧，表面上或會影響歐洲股市，資金應會流入較穩定的亞洲區，過程中一定會令港股略為波動。但我認為短期內大市調整仍可吸納，因為錢仍在市場中。
目前唯一令港股有較大震盪的是美股走勢，大家都對美股上升感到無厘頭，而技術派亦認為美股已超買再超買，調整只是時間問題。正如上文所言，只要美國維持低息，股市走勢仍會被扭曲，加上目前不存在大調整的誘因，對美股的睇法，自己也不敢因為升得多而估計會急回。至於港股，既然資金仍在市場，策略上會換馬至二三線股上，資源股較落後者可留意馬鞍山鋼鐵（323）。如果再吼大落後的，基建股或會跟炒一轉，中鐵建（1186）可留意。
陳永陸