中國人壽（2628）去年首次執行國際財務報告準則，並追溯調整，上年賬項已作重列，於若干比較時有所差異。
國壽去年盈利328.81億元人民幣（下同），較上年調整後增長71.8%，上年未調整盈利為212.77億元，調整後減少21.4億元。去年每股盈利1.16元，派息70分，增加204%，08年為23分，07年為42分。
去年市場份額由40.3%降至36.2%，仍居壽險市場主導地位，已實現淨保費收入增加3.7%，投資收益減13.5%，已實現金融資產收益淨額由虧損59.64億元轉而收益212.44億元，其他收入淨額為40.29億元，上年則為虧損37.74億元，收入總計增加13%，支出及其他費用增加6.4%，稅前盈利增109%，所得稅增加80.24億元或11.7倍，因而盈利只增71.8%。
今年增加債權型投資
國壽去年投資資產增加25%至11721億元，結構較上年有調整，債權型投資比例由61.43%降至49.68%，股權型投資比例由8.01%升至15.31%，其中基金比例由3.62%升至6.52%，股票比例由4.39%升至8.79%，金額達1030億元，增加150%。股權型投資的收益，包括已實現收益及公允值變動收益共達196.24億元，而上年則虧損159億元。
不特投資結構調整，保險業務結構亦作調整，其中以團體業務保費收入下降44%為甚，相信是預期保費收入增長放緩，轉而採取較進取的投資策略，亦需看市場形勢而定，已預期今年利率將會上升，計劃增加債權型投資比例。
保險公司特別是壽險公司，其投資策略將左右業績，從多年的表現看，國壽較為穩健，表現可以接受，其優點是規模龐大，亦能把握市場的戰略投資機會。
國壽的償付能力充足率為303.59%，稍低於上年的310.21%，扣除償付能力額度成本後一年新業務價值增長27.2%，內含價值增18.8%，相當於每股10.09元，市場對此稍有歧見，實則已是合理。
農行在籌備上市，國壽表示在洽商合作機會，在業務上，可能是委託農行為代理；於投資方面，相信是希望成為策略性投資者而持有股權，如能成事，將有利於國壽。
國壽現價38.10元，PE28.8倍，息率2.09%，內含價值3.31倍。市場對國壽期望甚殷，而業績公佈後股價表現未見突出，是業績前已有不小升幅之故，預期仍將反覆向上，畢竟由2月低位至今，升幅已達18%，短期升幅或受限，中期表現將受國內市場因素所左右，但現價仍可看好中線。
齊明