港股在長假期後進一步上升，除了繼續由內銀股帶領之外，一些落後股份，例如：電訊、資源、本地銀行及半新股亦接力造好，恒指在3個交易天內又進賬671點。港股踏入第二季終得以打破首季的悶局，恒指急急反彈而趁機沽貨套現大有人在。
股民捱足兩個多月，恒指始見邁向1月中的高位，對於至今仍未被悶出局的短線客來說，其實已是「耐力」的表現，趁勢鬆綁實不足為奇。但從近期引領大市上升的原因，以及資金動向作分析，筆者認為現時並非抽身離場的時候，趁機鬆綁的資金，應按最新形勢入市換馬。
從中美近日的言行來看，人民幣升值的問題已迫在眉睫，雙方在討價還價也得有個解決辦法。中美兩國元首明天（周一）會面前，過去數天已有不少資金先行一步流入，令人民幣滙價及港元滙價偏強，而這個升值的憧憬亦不會因為雙方達成共識，又或兩國領導人會面完畢而告終止。這些流入的資金只會繼續推動升值的希望，不會就此罷休。
這個道理很簡單，一旦滙率作出改動，不論升值2%、3%等（除非大幅度調整），市場也可以認為不足夠，投資者便可無限揣測。若滙價一直不變動，市場更可一直憧憬，成為熱錢的最佳炒作藉口。
這情況正如2005年中，人民幣滙率調升不足3%，但卻令資金不斷流入，買入人民幣資產，務求在資產及滙價雙收。因此，大家不宜輕視人民幣滙價對後市推動的力量。
電訊股值博
除了人民幣因素之外，今周焦點亦會從公司業績轉向經濟數據，包括3月份新增貸款數字、消費物價指數等，而更受關注的是外貿數字，這個數字又可為人民幣滙價產生不少的聯想空間。
環繞人民幣升值議題，直接受惠的為電訊、航空及內房股，但若綜合內地政策、外圍市況以及本周五內地推出股指期貨等因素一併考慮，筆者認為兼具三網融合，兼且落後的電訊股較值博。中國移動（941）為落後之選，並可推動今周恒指上試22700點水平。
受惠於政府推動寬頻發展，中國電信（728）可作中線。而一直建議的電訊設備股中興通訊（763）、京信通信（2342）續可趁低吸納。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者為證監會持牌人士