香港股票巿場經過5天的長假期休息後，在周三大幅飆升，收巿升幅近400點，更重要的是成交量進一步推高至900億元，是最近兩個月來的新高。升巿的原因包括外圍市場在假期中造好，尤其是美股，但最主要的是中美政府雙方在貿易及貨幣問題釋出善意，令近期緊張的氣氛緩和下來。
首先，國家主席胡錦濤將會在本月中到訪美國，出席聯合國核安全珉會；而美國財長蓋特納亦「禮尚往來」，宣佈財政部押後決定是否把中國定位為「貨幣操控國」，並且在昨日出其不意的出訪中國，與副總理王歧山會晤。
人民幣波幅料放寬
投資者認為，這些政冶表態意味着，中國政府將在未來幾個月漸漸讓人民幣升值，首着可能是放寬人民幣每天浮動的上下限。筆者認為，投資者應緊盯未來幾周的人民幣現價，及遠期不交收合約滙率的走勢，以確認升值的期望能夠兌現。
另外，在復活節期間，原油價格亦創出了近18個月新高。剛於上周五公佈的非農業就業數據，加強了投資者對美國經濟復蘇的信心。美元對一眾商品貨幣如加元及澳元轉弱，這對油股如中海油（883）及中石油（857）等有利，當中主要集中上游業務的中海油，更創出了海嘯後的新高。原油價格在每桶70至80美元的區域橫行了差不多6個月，近期才破位而上，技術上有望再看高一線。不過，如果油價越升越高，有可能會為整個反彈畫上句號。
過高的油價將會把流動資金全都送往產油國，而中美兩國亦可能受制於高油價所引生出來的通脹問題，而被迫提早加息，繼而引發一連串的問題。包括環球經濟出現雙底衰退，或高利息負擔影響企業盈利，甚至美國消費者無力應付還款，而觸發新一浪的房貸危機。因此，投資者應密切留意油價走勢。
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筆者或相關人士持有上述公司有關的投資工具
楊延德
中環資產投資有限公司董事
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