魏橋紡織（2698）昨日逆流而上，收6.16元，升11仙，本周一受業績理想消息刺激，股價大裂口上升14.5%，由5.50元一支大陽燭抽上6.30元，調整兩日，形成旗形，再破位而上，短期上升目標7.25元，可吼位追入。
集團主要從事棉紗、坯布及牛仔布之產銷，以及銷售電力及蒸汽，09年度（12月年結）營業額143.3億元人民幣（下同），減12.9%；毛利12.4億元，減13.1%，股東應佔利潤8.92億元，升49.7%，每股盈利0.75元，升50%；末期息23.35分，升48.8%。年結日股東應佔權益140.74億元，發行11.94億股（A+H），每股NAV11.78元，折約13.3港元，股價折讓53%，大偏低。
業績理想 前景樂觀
去年有來自其他收入11.09億元，其中銷售電力及蒸汽收益9.57億元，大升2.13倍。
中國棉紡織行業去年經歷全球金融危機考驗，出口市場不景氣，而內需市場則在政府振興經濟措施下有穩定增長，魏橋憑藉有效的經營策略及穩固的行業領導地位，仍能達到較理想的業績。
期內棉紗銷售收入66.89億元，升2.38%，毛利率8%（08年為8.4%）；坯布收入64.97億元，減22.8%，毛利率8.6%（8.1%）；牛仔布收入11.37億元，減22%，毛利率13%（13.8%）。集團在控制成本的同時，根據市場需求，及時調整產品結構組合，並實施靈活的銷售策略，令整體毛利率維持在8.7%水平。在09年底，內地客戶達8500名，海外客戶則逾830名，分別較08年底增加2.4%及2.5%。
魏橋對前景樂觀，中國經濟將繼續保持09年的回升勢頭，內地紡織品服裝消費市場龐大，集團將生產更多高附加值及中高檔產品以滿足市場需求。同時，中國東盟自由貿易區今年開始有90%即7000種產品享受零關稅待遇，對中國紡織服裝產品出口有強大的推動力。
2010年，保守估計盈利上升18%至10.5億元，每股盈利0.88元，折約1港元，中線持有，PE9倍計，目標價9元，上升空間46%。
郭兆誠