筆者以往曾提及美維控股（3313）與美國TTM的合併所造成的「風險套利」交易機會。上周四，美維在港交所發出公告，宣佈已經收到了中國商務部反壟斷小組的批核，將可以如期完成交易。按照現時的時間表，美維將於4月19日在港交所撤回上市地位。
筆者實在非常高興這一次交易能夠順利完成，並且非常欣賞美維管理層的辦事能力。首先，整個交易的時間表及過程和管理層原先定下的大致相同，例如筆者原來較為擔心交易可能在美國國防部的批核方面會有一點曲折，尤其是交易涉及較為敏感的國防合約及美維唐氏家族的背景等。不過，與管理層會面時，他們解釋，在宣佈交易前已經在這一方面做了很多工夫，理論上不是很大問題。誠如管理層所言，美維在2月初宣告，已經順利取得美國國防部的批核，而公司股價在當天大幅飆升。
長短倉獲利15%
其次，管理層亦信守承諾，在股東大會前會善價沽售在滬上市的生益科技（600183）股份，並將所得分配給現有股東。雖然最終並未能在限期前把所有生益股份售出，但美維成功售出部份股票，並把所得的分派給股東，令每股在這次交易最終將會多收2港仙。
最後，在整個交易過程中，美維的管理層包括主席、總裁及投資者關係部的同事都對投資者非常友善，差不多是有問必答，並盡可能提供資料，協助投資者安然度過整個交易過程。整個交易唯一有點出乎意料的是，中國商務部反壟斷小組要進入第二階段的覆核（部份原因固然是受到農曆新年假期所影響），但這對最終結果沒有影響。
如果投資者在1月13日按筆者所言買入美維，直到現時能微賺4%，比大市稍為好一點。不過如果能同時在美國沽空TTM股份，那麼賬面獲利應高達15%（差價收窄主要來自TTM股價下跌，而非美維股價上升），大大跑贏同期恒指，而波幅率亦少很多。
楊延德 中環資產投資有限公司董事
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