近期是上市公司業績旺季，但市場對大型藍籌和二三線公司反應很不一樣。當大價藍籌股公佈合乎或稍勝預期的業績時，股價反應也不大，如中國銀行（3988）業績符預期，但股價翌日卻不升反跌，其他藍籌股業績差過預期時，股票更大幅下挫，最明顯的例子是利豐（494）及滙豐控股（005），分別在業績公佈翌日大跌11%和7%。
不過，二三線股的股價表現和業績好壞關係卻比較明顯。當一眾「實力」二三線股公佈了勝過預期的業績時，股價往往馬上有正面反應。投資者見到公司確實能夠交出功課時，大都願意繼續高追買入，並給予公司一個更高的估值，最佳例子有匹克體育（1968）及聯邦制藥（3933）。兩家公司俱能交出亮麗的業績而受到投資者追捧，各投資銀行也大幅提高其目標價，因此，兩隻股票俱能在業績公佈後屢創新高。
業績靚多數升
基於籃籌股有波幅無升幅，不少投資者都轉移陣地，加入二三線股尋寶遊戲。此策略最大風險是遇上一個大調整浪，甚至是系統性危機，以至投資者出現撤資潮，「要錢唔要貨」，在這種極端情況下，二三線股下跌幅度將會十分驚人。
在一眾二三線股板塊中，筆者認為應重視以下幾個投資主題：內需、醫療及3G電訊股。這3個板塊是順應國策而行，公司的營商環境都受到一定扶助，自然事半功倍，而且不用太擔心這些板塊會像內房股般，經常因政策改變而受壓。
當中最矚目的是內需股，可細分為多個行業如百貨公司、運動服裝、食品、汽車及家電等，資金多數會輪流炒作每個行業。
投資者不防多多留意每一行業的龍頭股，當該股出現異動時，可能意味資金將遊轉到該行業作短線投機，那時投資者可以「跟風」買入行業的其他股份，希望也會受惠於流進來的資金。
楊延德
中環資產投資有限公司董事
筆者或相關人士持有上述公司相關投資工具
mailto:[email protected]