上周五，港股出現先跌後升的單日轉向形態，恒指早段一度下挫至20679，隨即止跌回升，重上21000大關，反映大市在20500水平支持不俗。
正如上周筆者談到，由於3月份恒指期貨未平倉合約只得6萬餘張，大戶在本月的倉位不多，進一步將大市踩落去的益處不大。
同時，3月份恒指期權以行使價在19000及20000的認沽期權之未平倉合約數量相對較多，若大市在月底期指結算時，仍企於20000之上，則這批認沽期權肯定會變廢紙，以近日港股走勢來看，大戶有此意圖亦頗為明顯。
有一點大家須留意，上周五雖然港股出現先跌後升的單日轉向利好形態，但由於當日期指的交投量由平均7萬餘張，急增至逾15萬張，反映期指結算平倉及掉期的行動正式展開，當日大市逆轉之走勢，可能純因這些平倉及掉期活動所致，故暫不宜對後市過度樂觀。
博大戶借權重股舞弄大市
中國金融期貨交易所（中金所）上周五發出通告，股指期貨將於4月16日正式推出，首批上市合約為滬深300股指期貨2010年5月、6月、9月及12月合約。今次成功推出股指期貨，除了留意多隻國內證券業相關股份如光大控股（165）等之外，筆者也會注意中石油（857）及中石化（386）這兩隻股份。
中石油及中石化在內地市場有「石化雙雄」及「石化雙熊」的稱號。至於是「雄」還是「熊」，則視乎當時這兩股是推高大市，還是拖低股市了。
由於這兩隻股份佔上證綜合指數頗大比重，中石油A股大約佔12.38%，乃滬綜指比重最高之成份股；中石化A股則約佔4.25%。過往這兩股的升跌，有突然扭轉內地股市走勢之能耐，因此，內地下月中推出股指期貨，大戶有可能借助這石化雙雄來舞弄大市了。
以上周收市價計，中石化A股為11.79元人民幣，其H股僅得6.38港元，兩者相距頗大，估計若因股指期貨推出，令其A股股價上升，相信屆時亦會間接刺激中石化H股股價上揚。
順帶一提，股指期貨首批上市合約將會採用滬深300指數，這指數的兩大權重股分別為招商銀行（3968）A股及平安保險（2318）A股。
譚紹興
作者為證監會持牌人士
作者持有中石油相關衍生工具