【本報訊】「通脹猛虎」步步逼近，市場更盛傳人民銀行再上調存款準備金，人行副行長朱民直言擔憂商品價格上漲帶來通脹壓力，但貨幣政策正面臨經濟增長與泡沫風險的兩難抉擇，人行將謹慎使用利率工具。
記者：尹燕麗
加息要審慎，何時退市更要三思，身在海外的人行行長周小川表示，如能確信經濟復蘇，部份刺激措施可逐步淡出，但前提是決策層需要看到確切的迹象或統計，顯示復蘇態勢良好。不過，國務院工作會議昨再強調保持財政和貨幣政策穩定。
朱民參加在港舉行的瑞信亞洲投資論壇時指出，金融危機後，人行除通脹、利率外，擔負起更多重任，如確保銀行穩健增長、配合經濟結構調整等，故在加息問題上會更謹慎，在控制通脹預期的同時，還要確保市場穩定及流動性充足。而全球也在關注中國的政策調整，故人行會繼續觀察國內外市況，再調整貨幣政策。
陶冬估下半年加息3次
朱民坦言，貨幣政策是今年最難、最具挑戰性的問題之一。中國既需要流動性支持經濟增長，又擔憂流動性氾濫鼓吹泡沫。他指出，內地經濟增長及需求強勁，通脹暫時可控，食品價格會有所回落，但商品價格不斷上漲帶來的通脹壓力令人擔憂。
統計局數據顯示，2月份居民消費價格指數（CPI）按年增長2.7%，工業品出廠價格指數（PPI）按年急升5.4%。而國務院將今年CPI目標定為3%。
瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬預計，今年底CPI將高達5.5%，不排除突破的可能。目前人行仍以量化收縮為主，如通過控制貸款額度、提高存款準備金率等，但一旦中央意識到CPI有可能持續超過3%，就會加息，因負利率會導致資產價格「爆發性」增長。他預計，今年下半年將會加息3次，每次27點子，但「這只是開始，明年會一直加」。
朱民透露，3月份的新增貸款增速放緩，「這是好消息」，因通常銀行都會季末衝規模。同時，3月份貸款結構更加平衡，更多貸款流向中小企業，有利經濟穩定增長。
指人民幣實質滙率續升
由於目前人民幣盯住美元，陶冬認為，美國聯儲局採取的經濟措施也會在中國反映，雖然中國未受金融危機重創，但貨幣政策卻受很大影響。他表示，中國在滙率問題上有打算，只是美國的咄咄逼人令升值難以啟動，相信在下半年中美關係穩定後，人民幣將升值3%至5%。而奧巴馬政府剛通過醫改法案，令近期人民幣升值壓力暫可紓緩。
「人民幣的實質滙率已在持續升值，我們應該和可以保持趨勢。」朱民說。