【本報訊】利豐（494）將於本周三公佈09年度業績，證券界一面倒預料利豐純利恢復增長，增幅介乎24.36%至76.51%，達30.12億至42.75億元。雖然預期利豐09年純利重拾升軌，近半年亦進行多項收購，但市場普遍認為，利豐將再次達不到三年計劃（2008至2010年）的目標。
記者：陳健文
預測利豐去年純利升43%至34.6億元的法國巴黎認為，09年純利大升除了是08年盈利表現欠佳外，亦持續受惠於削減成本。該行預期，利豐09年收入只增長約2%。目前該行給予利豐「買入」評級，目標價46.2元。
09盈利勢逾30億
法巴認為，美國消費者信心改善，以及當地2月份零售商同店營業額錄得4.8%增長的情況下，今年將是利豐重要的「變化年」。該行特別指出，數據顯示利豐美國客戶正累積存貨，有利今年整體表現；再者，新收購的成果亦會在今年開始反映。
同樣看好利豐前景的摩根士丹利認為，利豐早前進行的多項交易，如與沃爾瑪簽訂全球性非獨家採購協議，將顯著增加利豐生意上升的潛力，預期來自多項收購的新增定單，將於今年起開始在業績中顯現出來。該行現給予「增持」評級，目標價38.5元。
大摩又指出，雖然預期今年來自利豐本身客戶定單的增長不太多，惟相信集團應受惠於可調高平均產品售價（因通脹令生產成本上升，將成本轉嫁客戶）、零售商重新累積存貨、全面反映削減成本後的效果，以及進行更多收購。
摩通指現價太貴
預測利豐全年純利增長40%至33.98億元的摩根大通則較悲觀，認為雖然預期利豐業務可保持高速增長，集團亦由一批非常有能力的管理層領導，但利豐現價實在太貴，市場對其預期亦太高。該行目前給予利豐「中性」評級，目標價34元。
有外資分析員表示，利豐股價自1月下旬約30元上升逾36%至目前約41元水平，主要反映市場預期集團業務受惠於美國經濟全面復蘇，若美國經濟復蘇步伐遜於市場預期，又或者利豐管理層有關市場前景的言論較悲觀，將對股價構成壓力。
券商對利豐09年盈利預測
‧星展 盈利預測：30.12億元 升幅：24.36%
‧摩通 盈利預測：33.98億元 升幅：40.30%
‧法巴 盈利預測：34.60億元 升幅：42.86%
‧大摩 盈利預測：40.12億元 升幅：65.65%
‧高盛 盈利預測：42.75億元 升幅：76.51%
機會不大
三年計劃恐難達標
去年是利豐（494）三年計劃的第二年，雖然市場預測其盈利平均可錄得約50%增長，但普遍擔心利豐將再次未能達標。有外資分析員稱，由於達標機會越來越低，利豐可能會提早為下一個三年計劃作準備，從而影響2009及2010年表現。
大摩︰已準備新三年計劃
按利豐早前公佈的三年計劃，目標是在2010年或之前，將營業額及核心盈利分別增至1560億及78億元。按目標推算，利豐期內年複合營業額增長最少要有25%才能達標。受08年下半年爆發的金融海嘯影響，三年計劃的首年（08年）純利已倒退21%至24.22億元。
摩根士丹利表示，即使把與沃爾瑪簽訂的採購協議計算在內，預料利豐今年核心盈利只有約62.4億元，仍低於78億元的目標。該行指出，今年是三年計劃最後一年，就算完成更多收購或自身增長速度加快，亦不能扭轉未能達標的結果。該行指利豐已着手準備新三年計劃。