美林將首都機場（694）列為亞洲機場股首選，相信隨着其資本開支周期完結，及內地航空業交通流量以雙位數字增長支持下，未來3年盈利及現金流將急速改善，故將首機投資評級由「跑輸大市」調升至「買入」，目標價大幅上調71%至7元，相當於市場預測PE14倍。該股上周五升3.2%，收報4.90元，潛在升幅43%。
首機過去6年交通流量年均增長18%，旅客量增至6540萬人次，全球繁忙機場排名由2003年的26位，升至去年第3位；隨着完成向母公司收購3號航站樓，美林預計首機今年旅客量將增加12.4%，至7340萬人次，有望取代第2位繁忙的英國希斯路機場；估計到2012年，更有機會排第一。
09年純利料飆1.7倍
美林預計，首機2011及2012年自由現金將達14億至18億元（人民幣．下同），2013年料進一步增至21億元，有助其負債水平由今年209%高位，回落至2013年預測的150%水平。該行估計，首機09年純利大幅反彈1.7倍至2.28億元，2010及2011年純利料增至3.45億及7.07億元，按年升51%及1.1倍。
該行又指，首機未來3年現金盈利年均複合增長料達22%，惟現價僅相當於市場預測PE9.4倍，處於歷史低水平，亦較區內同業平均12.8倍有折讓，估值吸引。
