市場憂慮中央收緊貨幣政策，投資者入市意欲大減，限制A股表現，滬綜指近期在3000點水平陷悶局。不過，滙豐環球投資管理旗下Halbis的股票投資管理董事陳淑敏相信，今年內地水源仍充裕，A股估值仍合理，故大市仍會向上，將聚焦重磅股，當中以手機製造、上游食品及航空最值得看好。
記者：李嘉麟
參與管理滙豐環球投資基金－－新興股票、翔龍基金（820）及滙豐中國動力基金的陳淑敏表示，上月內地消費物價指數（CPI）增長較預期強勁，令人民銀行提前加息壓力增加，因此該行亦將加息預期提早至最快第二季，全年加息兩至三次，每次加27點子。她認為，市場已將加息預期推前，因此到真正加息時，對投資市場影響有限。
最快下季加息 惟影響有限
雖然中央傾向收緊過剩游資，但陳淑敏稱，內地今年目標新增貸款仍達7.5萬億元人民幣，市場資金絕對足夠。從估值看，目前A股平均市盈率為17倍，屬歷史區間中間水平，仍具吸引力，但自去年11月起，中小型股份明顯跑贏重磅股，前者普遍市盈率已升至25至30倍，未來焦點有機會重新聚焦重磅股。
該行今年在內地投資策略則主打四大主題，其一是消費概念。陳淑敏相信，受惠國家政策及農村人口遷移，農村消費仍是焦點，家電股則繼續受惠家電下鄉政策，手機製造行業亦可望成熱點。她解釋，內地電訊商力谷3G上客，手機銷售自去年10月已出現爆炸性增長，今年升勢可望延續。上周汽車股再熱炒，但該行擔心業界為追求銷量，下半年可能掀起減價戰，故對汽車股看法審慎。
次季CPI增長有機逾4%
第二大主題是上游食品股，因受惠通脹重臨，盈利增長可能高於預期。陳氏解釋，中央今年通脹目標為3%，CPI增長每高1個百分點，食品股盈利便可升4%，她預測，今年次季內地CPI有機達4%至6%。
運輸行業及人民幣升值預期則是另外兩大主題，當中航空股更會成亮點，因內地機票價格今年料升一成，行業又具併購概念，加上人民幣每升3%，便可提升航空股盈利達70%；她預期全年人民幣升幅將介乎3%至5%。