轉眼間，2010年第一季就快過去，我們剛度過金融海嘯的大創傷，面對的仍是全球經濟不明朗及持續波動的投資市場。究竟有沒有兩全其美的做法，既可投資在經濟基本面較好的亞洲市場，又能分散風險？答案，可能是亞洲債券。
亞洲債券通常以投資香港、新加坡、南韓等相對成熟市場為主，並以印尼、菲律賓、馬來西亞及中國等新興市場為輔。金融海嘯後，全球經濟尚未復元、歐洲諸國債務問題仍未解決、美國消費需求依然脆弱，均促使資金尋找「避難所」。據資金流向追蹤機構EPFRGlobal資料顯示，新興市場在3月10日一周內，錄得創新高的10億美元資金流入。亞債能成為資金避難所，原因有三：
1.數據良好復蘇步伐佳
市場預期，今年亞洲各國經濟增長平均達7%，領先全球。經歷97金融風暴後，亞洲多國政府吸取教訓，嚴控風險，令區內財政大為改善，負債水平低，兼擁有龐大盈餘及外滙儲備，以大量「彈藥」刺激經濟的結果亦漸見成效。例如台灣及南韓2月份出口分別大增32.6%及31%，中國更達45.7%。相對歐美，亞債的基本因素明顯優勝。
2.亞債成環球避險焦點
環球各國央行何時退市、如何退市，將是今年市場焦點。我們預期，股市將隨着各央行的聲明或行動而顯著波動。由於債券市場與股票的相連性一向較低，例如亞債與恒指、油價的相關性分別僅0.49及-0.01，投資組合加入亞債資產，有助於波動市分散風險。
此外，亞洲經濟數據持續改善，韓圜及馬來西亞零吉等區內貨幣已率先升值，由10個亞洲國家組成的彭博－摩根大通亞洲貨幣（日圓除外）指數今年以來上升1.1%。投資者在組合中加入亞債，可平衡美元長期弱勢的潛在風險，兼享亞幣升值。
3.派息收入持續較高
無論是國家主權債券抑或企業債券，亞債債息都高於歐美國家，如南韓、印度及印尼的5年期國債分別有5、7.5及8.6厘。當然，除了派息率，債券回報亦會受債價影響，而且散戶投資亞債的渠道一向不多，有興趣者可透過基金投資一籃子的亞債。
貝萊德
亞洲債券與股票及商品的相關性低
‧布蘭特油價 與亞洲債券的5年相關系數＊：-0.01
‧國際金價 與亞洲債券的5年相關系數＊：+0.29
‧恒生指數 與亞洲債券的5年相關系數＊：+0.49
‧標普500指數 與亞洲債券的5年相關系數＊：+0.55
‧摩根士丹利新興市場指數 與亞洲債券的5年相關系數＊：+0.59
‧摩根士丹利世界指數 與亞洲債券的5年相關系數＊：+0.59
‧摩根士丹利亞洲指數 與亞洲債券的5年相關系數＊：+0.62
＊亞債市場是指HSBCAsianLocalBondIndex
資料來源：理柏，截至1月31日。
過往數據並不代表將來表現。