新鴻基地產(016)業績勝預期,特別是中期息亦有增加,反映對前景的樂觀。
截至去年底,上半年新地盈利143.38億元,較上年度的6.92億元激增19.7倍,主要是投資物業公平值變動的影響。於扣除該項影響後,股東應佔基本盈利65.1億元,增長44%;每股盈利2.54元;派中期息85仙,增加6%。期內盈利以物業銷售為主,新增新加坡商場貢獻,本港及內地貢獻均在9%上,物業租賃貢獻增長12.5%。物業銷售則增19.4%,本港增而內地減,值得注意的香港的利潤率達47%,豪宅貢獻良多,內地利潤率則維持於29%水平,物業租賃及銷售的息稅前貢獻,高達60.9億元。
酒店業務貢獻受市場因素影響跌3.6%,電訊業務則跌5.4%,其他業務跌2.3%,包括載通(062)、內河碼頭、三號幹線、空運站及停車場等,跌幅不大,已是理想。
下半年物業收益巨
期內入賬銷售物業46億元,按年減少20%,利潤則增,是香港售樓利潤率由31%升至47%的貢獻;期內售出及預售物業91.5億元,則增22%。今年1月至今,已預售超過75億元,主要來自元朗樓盤,今年內計劃推售單位3900伙,銷售額約250億元。
九龍站環球貿易廣場二期已完工,基座大樓年內完成,寫字樓已有90%預租。上海國金中心總面積400萬方呎,將於明年上半年完成,第一座22層已售予滙豐作為中國總部,其餘已接近租滿,第二座預租正展開,商場大部份已租出,將於年中試業。去年10月開業的新加坡烏節路商場,90萬方呎,出租率達97%,對下半年度有肯定貢獻。
新地的發展已較為進取,期內協議為元朗農地補地價,亦投得將軍澳地皮,而投得佛山市相連地皮,可發展為3000萬方呎面積,目前於內地發展中土儲達8500萬方呎。香港在建中土儲1800萬方呎,另有農地面積2500萬方呎,均位於鐵路沿線,香港已落成投資物業則達2610萬方呎。
期內新地已完成銷售物業100萬方呎,下半年將再完成300萬方呎,新地銷售及包裝手法佳,有利於銷售,而上海投資物業完成,部份已售,如能趕及於今年6月前入賬,業績可望有較佳增長。
現價116.20元,至6月止年度業績、股息應有增長(往績PE24倍,息率2.15%),目前PB1.28倍,其土儲質素佳,預期實際PB低於1倍,中線投資價值高,只要樓市無大變動,吸引力仍在,至少可以跑贏同業。
齊明