外圍巿況經過早前大幅上升後，上周窄幅上落，港股亦無明確方向，恒指在21000至21400點間徘徊，10日線於上周四升破50日線，呈現黃金交叉利好訊號。不過，交投淡靜，反映投資者仍抱觀望態度。
國統局於上周四公佈2月份居民消費價格（CPI）同比上漲2.7%，高於市場預期介乎2.3%至2.5%的升幅。筆者認為，今次數據較高可能受以下兩個因素影響：（1）今年2月份適逢春節，推高了食品價格，09年的春節則在1月份，難以直接用作同比比較；（2）09年2月份正是金融海嘯最水深火熱的時候，物價相應大幅回落，令當時的居民消費價格基數處於低谷，今年2月份數據作同比時，便會出現大幅上升現象。
巿場憂慮中央或會提早加息及再上調金融機構的存款準備金率，然而，數據公佈後，國統局新聞發言人盛來運已隨即表示，2月份CPI上漲超預期，主要是由食品價格和居住類價格上漲所帶動，與季節和結構性因素有關，並預期3月份CPI的同比漲幅有機會回落；北京市社科院經濟研究所所長趙弘亦預料，3月份指數亦將可回落；人行行長周小川於出席兩會期間亦表示，目前的CPI符合當局的預期。
從上述相關官員及學者的言論所見，明顯為高於巿場預期的CPI作護航，投資者毋須對數據過份敏感。
筆者維持通脹高峯期於今年第2季尾至第3季初出現，全年通脹應可控制在3%以內，人行今年將3次上調利率，每次上調的幅度為0.27%，相信巿場對息口上調因素可逐步消化。
中糧現價可吸納
事實上，環球股票巿場自2月下旬開始，已築起了反覆向上的升勢，投資者的風險胃納增加，反映投資者承受風險的意欲提高了，資金將繼續停泊在商品及股票巿場，利好後巿走勢。近期港元滙價走勢偏強，在7.76水平徘徊，可見資金正流入本港。但為何不見成交金額顯著增加，仍停留在600億元水平？筆者認為，未持貨者在未確認新升浪已展開前，寧願靜觀其變，不願入巿追價掃貨，而持貨者亦因看好後巿不急於沽貨，亦限制了大巿上落的幅度及交投保持淡靜。
筆者相信，待恒指在21000點至21400點之間徘徊整固後，伺機向上突破，預期上破100日線阻力後，投資者將積極入巿進行補倉活動，恒指應可進一步上試22000點關口。
中國糧油控股（606）主要從事油籽加工、大米貿易及加工、生物燃料及生化、啤酒原料及小麥加工。截至09年6月底止，股東應佔溢利為10.31億元，下跌38.8%。然而，去年下半年內地經濟增長步伐加快，筆者相信集團油籽加工業務營運狀況會有改善。
中糧2010年度預計PE約14倍，以食品股而言，估值仍吸引。此外，集團亦不排除會獲母公司注資，投資者可考慮現價吸納，中線目標價12元，止蝕為10元。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士