中國風電（182）盈利雖激增，但不派股息，股價回落，儘管風電業仍是概念，但市場已較為現實。
中國風電更改年結期，由3月改為12月，截至去年12月止9個月，盈利1.81億元，於扣除其他收益（出售公司權益等）1755萬元後，核心盈利應為1.637億元，於折為年計後，較上年增146%，每股盈利3.2仙，只增108%，是期內股數加權平均計增加18%的攤薄，包括配股集資及票據換股等，不派發股息。
中國風電的業務包括諮詢及設計、風電工程及建設、塔架設備製造、電廠運行及維護，以及投資於風電廠。已累計投資於16間風電場，總裝機容量914MW，應佔561MW，其中12間共566MW已投產，4間共349MW在建。期內上網電量2.96億千瓦時，折為年計增長75%。已在聯合國註冊CDM項目2個，5個已完成中國審批並向聯合國申請註冊，現處於完整性核查階段，期內收益相等於集團收益2%，約1100萬元，風電廠提供利潤約3500萬元，增122%，這是投資於風電的除息稅前利潤。
短期內難派息
塔架設備製造折合營業額增58%，除息稅前利潤增115%，毛利率由22.2%升至30.2%；風電工程及建設居盈利第二位，折合營業額增142%，除息稅前利潤增113%，毛利率由26.5%降至23.3%，但前半年只有21.7%，後3個月已升至26.8%，風電設備價格下跌，形成前半年毛利率較低，儘管價格仍在下跌，相信新接工程已作較佳準備。其他諮詢及設計利潤激增400%，電廠運行及維護增260%，但兩者的貢獻僅佔除息稅前利潤約18%，仍待進一步發展。
中國風電的風能資源總儲備9510MW，均位於電價較高及電網接入條件較佳地區，業績報告期內已取得6個項目核准，9個項目取得入網許可，7個獲電網審查批准，另5個獲電價批覆，此多項目均為未來發展的基礎，現時資本承擔7.87億元，淨現金則為10.75億元，去年7月曾以85仙配股集資淨額5.8億元，為保留資金發展，以致不派股息。
事實上，目前投資於風電廠的規模不大，必須大事發展，才能成為真正的風電股，否則只是風電設備工程股，評價有相當差異，相信短期內仍不派息，並於適當時候繼續集資，以作發展。
中國風電昨收90仙，PE（折為年計）約28倍，暫時仍是風電設備工程股，估值已不低，而仍在投資風電廠中，現價仍可接受，但只宜於適當時候短炒。
齊明