近日令筆者注目的新聞，並非全國兩會，亦非上周五美國非農職位數據勝預期。前者不會有驚或喜，這是中央一貫穩健作風；後者則屬買大細，數據任由華府胡亂猜測，然後再隨心意大幅修訂，單一兩個月份的數據完全不能作準。
銅價挑戰新高
相反地，智利大地震曾令銅價於上周一急升6%，而全球最大銅生產商最新公佈產能已完全恢復，地震影響其全年產量不足0.5%，但市場憧憬中央於兩會沒有高調提及退市，或任何打壓商品價格上升措施，最新銅價仍逼近個半月高位，大有再闖新高之勢。
更有趣的是，智利披索上周不但未有下滑，更為4個月以來的最大單周上升，這與智利政府贖回海外投資基金，將之購入當地貨幣有關。此外，智利股市曾下挫3.6%，但亦於上周五收復大部份失地，全周僅跌1%，今年表現仍跑贏歐美及南美洲鄰國，倘若沒有這趟天災人禍，智利股市應已創新高矣！
其次，美元3個月銀行同業拆息，除早於立春後再次高於瑞郎拆息外，亦於上周四重新超越日圓拆息，乃去年8月21日後首見。蓋外滙走勢，基本面只主導中長線趨勢，短線還是息差收窄擴闊，加上兩隻外幣的息率預期走勢左右。故套息交易雖無復金融海嘯前之勇，對滙市仍有相當影響力，故瑞郎於息差遜於美元期間，從每美元兌1.0650瑞郎，跌至1.09之7個月低位；而日圓亦於上周四，由每美元兌88.14日圓高位，急速回落至執筆時的90.70低位。
經過上周五較理想的美國就業數據後，坊間有不少分析員認為，美國的勞動市場經已見底，而聯邦基金利率期貨及美元利率期貨，皆已植入美國聯儲局或加快加息的預期，故在息差方面，美元潛伏一定優勢。
越美麗越惡毒
其三，上海去年的GDP已超越特區，不僅是前者09年的8.2%增長，大大領先特區同期收縮2.7%；以金額計算，上海的2183億美元亦高於特區的2107億美元。這個現象說明了，究竟哪個地區受金融海嘯的影響較深？
上證指數去年大漲八成，較諸恒指52%升幅，果然是立竿見影；但今年前者下跌7%，而後者僅回軟3%，又是否「妹仔大過主人婆」？
最後，最新風險資產價格，包括商品貨幣、商品、股市及多處房地產價格，皆全面飛升，恍惚金融海嘯已百分百不存在，歐豬五國及英國的財赤沒有問題，奧巴馬的醫療改革及VolckerRule（沃爾克規例）金融機構監管爭辯，對美國企業及個人消費完全沒有衝擊，圖表走勢看起來極為優美。不過，表面太美麗的東西，往往是其毒無比！
丁世民 敦沛期貨行政總裁