港股昨日顯著上升，從技術走勢分析，由於恒生指數已重上50日平均線阻力，與此同時，H股指數亦同時處於50日平均線之上，所以港股之技術走勢，正在好轉，大市應有力再上。
事實上，兩會在開幕時的確為內地及港股帶來一點震盪，不過隨着會議展開，以及總理溫家寶為未來一年的經濟政策發表了演說後，內地股市亦隨之而回穩。
另外，歐洲市場逐步回穩，歐元及英鎊亦顯著反彈，尤其是英鎊的反彈幅度，更似乎反映英國的問題暫得紓緩。而美國的經濟數據，除了反映就業情況持續回穩，同時反映出美國的消費市場亦在回升。在歐美的問題逐步淡化下，都利好港股氣氛。
昨日談及一些內需股，今日想談的是茂業國際（848）。此股上周公佈業績後，因為盈利倒退10%，因而令股價顯著下跌，不過管理層卻同時指出，年初至今可供比較店舖的銷售，卻按年增長25%，但這個消息卻不及高盛的報告，對其股價帶來的刺激來得直接。
高盛認為，茂業的業績令人失望，主要是由於去年第4季進行大型推廣，以及於去年第3季收購江蘇泰州第一百貨，因而令盈利出現攤薄所致，所以今年的情況可望改善。
同時高盛認為，若剔除土地儲備及Ａ股投資等因素，茂業的百貨業務，PE只有9.2倍，遠低於同業約20倍的水平，為在港一眾上市內地百貨股中，估值最吸引，所以建議投資者買入，目標更定於3.20元。
中油香港等起動
對於茂業之營運有所改善，以及今年的同店銷售按年顯著上升，這絕對應該為其股價帶來回升的動力。不過對於土地儲備及Ａ股投資是否應該剔除，我則有很大的保留，因為這些因素絕對會對集團的財政及盈利帶來影響。過去茂業之股價亦曾因為這些投資而出現波動，所以對茂業作出估值時，應繼續包括以上資產，故預期PE應為17倍，與同業約20倍的水平相比，其股價仍可望再上。但我沒有高盛那麼進取，如單從預期估值去找其合理值，2.60元則較為合理。
另外，之前建議的一眾落後股如中化化肥（297）及中國財險（2328）終破位向上，有貨底者不妨繼續持有。另一隻等待起動的落後股為中油香港（135），此股甚具可塑性。
陳永陸