摩根大通預期創科實業（669）去年營業額跌幅，將由上半年13.7%，改善至全年9.1%，毛利率續保持31.5%，隨着公司積極推出新產品，估計今年盈利將有驚喜，故首予「增持」評級，目標價8.50元，相當於預測PE13.7倍。該股上周五升5.6%，收報6.21元，具37%升值潛力。
摩通指創科為全球最大電動工具及地板護理器具生產商之一，產品皆為自家研發，並集中在低成本的中國製造；近幾年美國樓市及消費需求疲弱，令業界放緩發展，惟創科仍主動出擊，積極投放資源作宣傳及推出新產品，鋪下長遠增長動力，故該行預計，創科今年盈利將帶來驚喜。
該行又稱，由於創科旗下大部份產品都在內地生產，人民幣升值無可避免會令成本上漲，影響毛利，但競爭對手同樣以中國為生產基地，面對相同情況，故有關影響公平地反映在同業。
負債比率大降
隨着美國經濟復蘇及新產品推出，摩通預計創科2009至2011年每股盈利複合年均增長可達31%，09年每股盈利料急升2.5倍至0.42元，2010及2011年則分別料為0.62及0.73元，按年升48%及18%。該行又估計，公司09年底負債比率亦會由07底約60%，降至31%。
目前創科股價由去年8月底高位回落27.2%，相當於2010年預測PE9.1倍，遠低於過去5年平均16.5倍，估值吸引。
