港股自去年10月至今年1月間所形成之頂部形態，其頸線（現時暫處20700-20800點間）近期經常困擾大市，阻礙恒指的升勢。早前恒指已先後3次上試此頸線皆無功而回，未能突破，卻想不到在大笨象滙豐控股（005）公佈業績前，恒指竟然一舉衝破此頸線，並重上21000點大關。
由於這次是恒指第4次上試頸線，並成功突破，短期大市不宜再度失守頸線水平，否則這次突破便可能是走勢陷阱，後市有再下試19000點的危機，故本周宜留意恒指能否穩守20800點頸線位之上。
昨日滙控收市後公佈業績，推高恒指的主力是多隻內地銀行股，它們合共推高恒指達180點，同時，昨日國內的金融A股也全線報捷。由於近期困擾內銀股的主要因素是它們的再融資問題，筆者一向認為，內銀股盡早公佈集資詳情，對消除市場之疑慮，以及對其股價越有幫助。惟近日多隻重型內銀股遲遲未公佈其融資詳情，終究對其升勢有一定阻礙。
在恒指成份股中，昨日工商銀行（1398）對大市之升勢貢獻最大，惟在收市後，筆者察覺工行的沽空金額高達5億多元，沽空比例達16%，略有點不尋常，綜觀近日工行出現大陽燭後，往往要鞏固一陣子，故筆者對近日工行之升勢略有戒心。
早前財爺表示，將豁免持有港股比重少於40%之ETF的印花稅，筆者察覺，在現時於本港買賣的100多隻ETF中，大約有35隻是不用繳納印花稅，當中有個別ETF由於以持有衍生工具代替實物股份，並不在本港註冊，因此它雖然投資於港股，但卻不用支付印花稅。這不禁令筆者想到，財爺這一措施，究竟其效用有多大？
A50基金13.80元阻力大
老實講，現時本港投資者在美國股市買賣ETF，基本上不用支付印花稅，加上佣金較便宜，有助短炒，安碩A50中國基金（2823）及標智滬深300（2827）是其中兩隻不用支付印花稅的ETF，隨着近日上證綜合指數重上3000點，這兩隻ETF亦已逐步回升。
筆者察覺，A50自去年11月由15.54元高位反覆下挫至上月低位12.74元後，便開始逐步回穩，以量度反彈幅度0.382倍計算，其首個反彈阻力為13.80元，剛巧這亦是A50去年12月之低位，相信其阻力不輕，不容易一次便成功衝破。
作者譚紹興為證監會持牌人士