內地通脹重臨，食品價格指數由去年4月至今，上升了7%，花旗看好從事上游業務的食品股，重申經營產銷玉米提煉，及以玉米為原料的生化產品大成生化（809）「買入」評級，相信產品價格回升，有助集團盈利大幅反彈，故將其目標價調高18%至2.6元，相當於2002年以來平均預測PE13倍，較上周五收市價2.10元，有近24%上升空間。
花旗指出，經濟復蘇帶動大成生化旗下玉米提煉產品價格回升，其賴氨酸售價於去年第4季急彈36%，現價較去年全年平均高出兩成，亦優於該行今年價格預測23%。此外，糖價飆升，亦有助其高果玉米糖漿及結晶葡萄糖售價造好。
不過，大成生化旗下生物化工醇業務前景仍然不穩，相關產品雖由去年首季每噸4000元人民幣，回升至6000至7000元人民幣，但因每噸生產成本高逾5000元人民幣，將削弱盈利貢獻。
純利料大升近6倍
花旗預期今年玉米成本上漲一成，但在賴氨酸售價造好支持下，料今年價格漲一成，有助盈利升77%，而隨着其玉米提煉及甜味劑將新增兩成產能，估計集團盈利將進一步回升。
該行預計大成生化2010年收入升22%至92.69億元，純利料大幅反彈近6倍至4.61億元，每股盈利預測為0.2元；2011年收入則料增至100.2億元，按年升8.1%，純利料增長12%至5.23億元，每股盈利預測為0.23元。
