摩根大通指北京首都機場（694）08年收購三號航樓，導致經營費用飆升，拖累股東回報降至低單位數，該行相信隨着經濟復蘇，旅客流量回升，加上公司發債紓緩集資壓力，預計2009至2012年每股盈利年均複合增長將達50%，故將評級由「中性」調升至「增持」，目標價上調24%至5.60元，相當於市賬率1.6倍。該股昨逆市升2.2%，收報4.26元，潛在升幅逾三成。
首都機場本月初獲中證監批准發債，財政壓力大減，管理層早前已明確指出短期不會發行A股集資，隨着公司資本開支高峯期已過，估計今年自由現金流有望回復正數。
該行又稱，市場過份憂慮興建高鐵對首都機場的交通分流影響，預計機場客運量將於2014至2015年接近飽和。此外，隨着三號航站樓收購，摩通估計其非航空業務收入如商舖租金及廣告收入亦會上升，有助進一步提升公司盈利。
09純利料升2.3倍
摩通認為首機自歷史高位大幅回落達75%，現價已反映負面因素，亦較同業平均有四成折讓，現時估值相當於市賬率1.3倍，接近10年低位，更為業界最低。該行預計09年純利大幅反彈2.3倍，至2.78億元（人民幣．下同），每股盈利預測為0.06元；2010及2011年純利料增至4.59億及6.29億元，按年升65%及37%，每股盈利料為0.11及0.15元。
