大行觀點:花旗薦東亞看升36%

大行觀點:花旗薦東亞看升36%

花旗上周與東亞銀行(023)管理層舉行電話會議後,重申看好其前景正面,認為海外業務最壞時刻已過,相信中央收緊信貸,將有利東亞獲得更多內地客戶;並料國浩集團(053)將繼續增持股權,令東亞股價有支持;加上現價估值不高,僅相當於2010年市賬率1.3倍,故維持「買入」建議,目標價37元不變,較上周五收市價有36%上升空間。
該行稱,雖然東亞09年下半年海外業務的不良貸款比率升至5%,遠高於集團整體0.99%,惟該行管理層再次強調,海外業務最壞的時刻已過,預期2010年的壞賬撥備將回復至正常水平。
花旗指東亞管理層有信心透過加強貸款審批,及多元化貸款組合,令資產質素繼續保持良好。另外,即使該行今年目標新增15至20家網絡點,包括支行及24小時自助銀行中心,預計其2010年成本對收入比率亦能維持在55%水平。

內地貸款料增

隨着內地收緊信貸,花旗相信東亞可望從中得益,預期內地客戶將透過東亞借取海外離岸美元貸款,估計今年中國貸款只有低單位數字增長。
該行預計東亞2010及2011年純利增長22%及24%,至31.3億及38.7億元,每股攤薄盈利料分別為1.61元及1.88元,期內股東權益回報率料為8.1%及8.9%。
里昂亦維持東亞「跑贏大市」評級,目標價調高8%至30.05元,潛在升幅逾一成。