恒指上周五大跌近2.6%，H指更跌2.9%。跌市觸發點是美國聯儲局突然調高貼現率。其實貼現率年來處於超低水平，是非常時期的非常手段，現在逐步把貼現率上調至正常水平，反而證明非常時期已安然度過，實屬好事，正如債王格羅斯所說，調高貼現率並非加息的前奏，也不會影響實體經濟，港股上周五之跌，看來有點過敏。
不過，港股上周五大跌，可能亦反映市場人士對今日內地假後復市缺乏信心，畢竟人行再加存款準備金率的消息尚未反映，故先沽為上。從技術上看，恒指已全數補回本月11日的上升裂口，島形底已被破壞，小型頭肩底形態雖然仍在，惟成事機會已打折扣，若要保住頭肩底形態，今日恒指必須要升。從港股ADR上周五收市價看，港股今日反彈機會頗大。
本組合上周五有4隻股份計數離場，中國燃氣（384）已按計劃買入，頭肩底形態仍在，若見破位會加注。早前建議低吸的華潤創業（291）已買入第1注，第2注會在22元或以下買入。小邱仍認為未有證據顯示大市完成中期調整，故入市仍以低吸為主，且減輕注碼。
今日介紹另一隻候低分注吸納的慶鈴汽車（1122），理由有三個。
首先，去年中國車市大旺，惟商用車銷情上半年只是平平，但隨着經濟回暖，加上「汽車下鄉」、「以舊換新」等鼓勵政策，商用車銷量下半年已大有起色，據統計，去年商用車產量和銷量分別為340.72萬輛和331.35萬輛，同比分別增長33%和28%，而今年頭兩個月，據報仍能維持較快的增長勢頭。慶鈴的主要業務是生產輕、中及重型商用車、多功能汽車及皮卡車等，市場旺盛，必能得益。
預期PE14.5倍
其二是市場策略得宜。新年伊始，慶鈴突然宣佈把五十鈴國際品牌600P輕卡（3-4噸級，即大輕卡）調價，從「12萬元級」一舉進入「10萬元級」。國內生產的中高檔大輕卡，一般售價在9萬元（人民幣．下同）左右，價格和600P相差無幾，實在不易與之競爭。去年慶鈴管理層已提出「好車不貴」的「高質中價戰略」，爭佔市場，這次調整售價，相信可達到其戰略目的。
其三是慶鈴手持大量淨現金，作中長線持有，即使市況不好，亦較安心。截至去年6月底，慶鈴淨現金高達51.17億元，每股約2.34港元，股價現為1.82元，若升至每股淨現金值，股價要升28.5%。慶鈴09年全年純利料達2.2億元，增25.6%，每股約賺0.1港元，PE約18倍。今年估計再增長25%，每股賺0.125港元，預期PE將降至14.5倍，並不算貴。
買賣策略：可於1.80元或以下買入第一注，1.65元或以下買入第2注，中線以2.40元為目標，跌破1.55元止蝕。
邱古奇