【本報訊】本月開始，上市公司陸續發佈09年度業績，當中多家中資電力股、鐵路基建股、保險股、航空股等，已先後發佈盈利預喜通告；不過，分析師預期，電力股、鐵路基建股和航空股於2010年的盈利增幅將會放緩，而保險股於09年的實質盈利增長，應不會如之前發佈的盈喜增幅般大。 記者：周燕芬
三家電力相關股份發表盈喜，時富研究部董事李海解釋，09年經營環境明顯較08年為佳，煤價顯著回落，經營成本下降；而中國經濟復蘇，工業和居民用電量均回升，令發電量大增；加上電廠的利用小時率亦有上升所致。
展望2010年，他預期，電力股盈利增幅將有所放緩，原因是通脹重臨，商品及煤價回升，增加經營成本；而通脹環境下，國家對提高上網電價及銷售電價方面會較審慎，加價機會不大；而且電力股大舉投資增加裝機容量的黃金期已過，現正處於穩定發展周期。
保險股實質盈利應收窄
兩家鐵路基建股亦發盈喜，RBS分析員王斐麗說，中鐵（390）預期去年盈利大升逾400%，原因之一是去年再沒有出現08年外滙兌換大幅虧損情況，若單以核心鐵路建設業務計算，增幅與中國鐵建（1186）預報的50%相近。另一個增長原因，是政府去年的鐵路基建投資較08年增長78%，至6000億元（人民幣．下同）。
展望今年，她預期鐵路股盈利增幅放緩，政府在鐵路基建投資增幅為17%，至7000億元。另今年值得關注點，是中央下半年公佈「十二．五」規劃中對未來鐵路投資的規模，中鐵建今年中對南美銅礦的收購進展，以及中鐵今年房地產收入對盈利的貢獻程度。
三家保險股亦先後發出盈喜，不過，光大金融市場策略部主管唐焱對數字存疑，指實質增幅應收窄，因內地保險公司執行新會計準則，初步只針對09年度業績，然而仍未有同步調整08年度比較數字，故所公佈的盈喜數字令人混亂。但他對內地保險股仍長遠看好，因內地保險市場滲透率仍低，居民收入增加，市場潛力較大；此外壽險股可以擴大投資渠道，多元化下可減少以往只投資於A股的波動性。
航空股對冲收益看跌
至於三家航空股盈喜，大和證券分析員劉偉健表示，國航（753）和東方航空（670）主要受惠於燃油對冲公允價值大幅回升所致，08年該兩家公司曾因燃油對冲而出現大幅虧損；南方航空（1055）則主要受惠於內地航空市場向好，客流量增加。展望2010年，他預期，國航和東航來自燃油對冲公允價值的收益減少，但整體航運市場隨着經濟持續好轉而向好。
