炒友Blog:炒作題材多虎年買華創 - 邱古奇

炒友Blog:炒作題材多虎年買華創 - 邱古奇

新歲第一次與讀者見面,謹祝各位今年虎虎生威,股場常勝。港股去年11月中展開中期調整,至今3個月,時間可說足夠,惟幅度似乎還差一點。年假前的回升,相信是中期調整過程中的一段反彈浪,估計完成反彈後,恒指仍會跌向18600水平,然後才展開牛市第3浪上升。只要有耐性,候低作好中長線部署,今年應有機賺大錢。
人行上周五突然再加存款準備金率,很可能是大市再度尋底的開始。最近一個月,本欄多作中長線推介,以分段低吸為主,今日介紹華潤創業(291),亦是如此。華創是老牌紅籌,經多次重組後,已成為華潤集團的零售、飲品和食品加工旗艦,基本上屬一隻消費股。
去年華創與母公司互換資產,以紡織業務及港、深貨櫃碼頭少數權益,換入75間大型連鎖超市及山東啤酒廠,其後在年尾向思捷(330)出售內地Esprit及RedEarth等業務。完成交易後,華創的零售業務包括華潤萬家超市、中藝及華潤堂,飲品業務則包括啤酒及純淨水;食品加工及經銷業務,主要包括五豐行的食品及肉類加工、水產捕撈,重組算是基本完成,未來的發展重點,肯定是超市和啤酒。
中央今年的一號文件中提到大力推動「超市下鄉」,華創超市門店數目雖不及聯華超市(980),但以市佔率計卻是龍頭,肯定受惠於國策。華創旗下目前約有2700家超市,但經營成績暫時平平,營業額雖然不俗,但毛利率及純利率偏低。華創管理層已表明今年不會大力擴張超市門店數目,而是集中力量整合去年注入的HomeWorld超市,以及改善內部經營效益,提升利潤率。假以時日,集團的超市業務必會帶來可觀的盈利貢獻。

中長線睇35元

華創的啤酒業務相當出色,是主要的盈利來源。集團擁有約60家啤酒廠,包括市佔率甚高的雪花啤酒。去年首三季集團啤酒銷量增16.4%至711.5萬千升,期內盈利達6.61億元,大增83.1%。
上月中,北京控股(392)旗下的燕京啤酒提高主要產品售價,零售價由每瓶2元加至2.50元人民幣,加幅高達25%。野村總研認為,這次加價並非由成本上升推動,而是由於內地啤酒業經過淘汰整合後,議價能力增強。華創旗下的啤酒品牌,遲些時候亦有可能宣佈加價,屆時股價必有反應。
中長線而言,華創不愁沒有炒上理由,分拆啤酒和超市業務,已是很好的題材。出售內地Esprit業務套現38.8億元,為集團帶來併購發展的資源,若有消息傳出,亦會成為股價上升的催化劑。此外,上海證交所有意開設國際板,一旦成事,大紅籌華創屬於必然回歸之選,屆時又有得炒。
買賣策略:可於26元或以下買入第1注,跌至22元或以下買入第2注,中長線以35元為目標,跌破20元止蝕。
邱古奇