新歲第一次與讀者見面，謹祝各位今年虎虎生威，股場常勝。港股去年11月中展開中期調整，至今3個月，時間可說足夠，惟幅度似乎還差一點。年假前的回升，相信是中期調整過程中的一段反彈浪，估計完成反彈後，恒指仍會跌向18600水平，然後才展開牛市第3浪上升。只要有耐性，候低作好中長線部署，今年應有機賺大錢。
人行上周五突然再加存款準備金率，很可能是大市再度尋底的開始。最近一個月，本欄多作中長線推介，以分段低吸為主，今日介紹華潤創業（291），亦是如此。華創是老牌紅籌，經多次重組後，已成為華潤集團的零售、飲品和食品加工旗艦，基本上屬一隻消費股。
去年華創與母公司互換資產，以紡織業務及港、深貨櫃碼頭少數權益，換入75間大型連鎖超市及山東啤酒廠，其後在年尾向思捷（330）出售內地Esprit及RedEarth等業務。完成交易後，華創的零售業務包括華潤萬家超市、中藝及華潤堂，飲品業務則包括啤酒及純淨水；食品加工及經銷業務，主要包括五豐行的食品及肉類加工、水產捕撈，重組算是基本完成，未來的發展重點，肯定是超市和啤酒。
中央今年的一號文件中提到大力推動「超市下鄉」，華創超市門店數目雖不及聯華超市（980），但以市佔率計卻是龍頭，肯定受惠於國策。華創旗下目前約有2700家超市，但經營成績暫時平平，營業額雖然不俗，但毛利率及純利率偏低。華創管理層已表明今年不會大力擴張超市門店數目，而是集中力量整合去年注入的HomeWorld超市，以及改善內部經營效益，提升利潤率。假以時日，集團的超市業務必會帶來可觀的盈利貢獻。
中長線睇35元
華創的啤酒業務相當出色，是主要的盈利來源。集團擁有約60家啤酒廠，包括市佔率甚高的雪花啤酒。去年首三季集團啤酒銷量增16.4%至711.5萬千升，期內盈利達6.61億元，大增83.1%。
上月中，北京控股（392）旗下的燕京啤酒提高主要產品售價，零售價由每瓶2元加至2.50元人民幣，加幅高達25%。野村總研認為，這次加價並非由成本上升推動，而是由於內地啤酒業經過淘汰整合後，議價能力增強。華創旗下的啤酒品牌，遲些時候亦有可能宣佈加價，屆時股價必有反應。
中長線而言，華創不愁沒有炒上理由，分拆啤酒和超市業務，已是很好的題材。出售內地Esprit業務套現38.8億元，為集團帶來併購發展的資源，若有消息傳出，亦會成為股價上升的催化劑。此外，上海證交所有意開設國際板，一旦成事，大紅籌華創屬於必然回歸之選，屆時又有得炒。
買賣策略：可於26元或以下買入第1注，跌至22元或以下買入第2注，中長線以35元為目標，跌破20元止蝕。
邱古奇